报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年2月3日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为552.15、545.35、548.20，较前收盘价分别涨跌-105.15、-103.85、-104.40，涨跌幅均为-16.00%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为413.70、410.60、407.05，较前收盘价分别涨跌-78.80、-78.20、-77.50，涨跌幅分别为-16.00%、-16.00%、-15.99% [1] - 各合约持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610持仓量均为11075，pd2606、pd2608、pd2610持仓量均为4100；成交量方面，pt2606成交量为6299，pt2608成交量为546，pt2610成交量为254，pd2606成交量为4204，pd2608成交量为452，pd2610成交量为121 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606为-35.73，pt2608为-28.93，pt2610为-31.78，pd2606为1.3，pd2608为4.4，pd2610为7.95 [1] 现货市场 - 2026年2月3日，上海铂前收盘价为516.42，涨跌-121.97，涨跌幅-0.191%；伦敦铂前收盘价为2145.00，涨跌-155.00，涨跌幅-0.067%；周大福铂前收盘价为824.00，涨跌-194.00，涨跌幅-0.191%；老凤祥铂前收盘价为960.00，涨跌-70.00，涨跌幅-0.068%；中国钯前收盘价为415.00，涨跌-45.00，涨跌幅-0.098%；俄罗斯钯前收盘价为5127.82，涨跌205.08，涨跌幅0.042% [1] - 比值方面，铂/钯现值为1.24，前值为2.71；上海铂/伦敦铂现值为1.04，前值为3.40；pt2608 - pt2606现值为-6.80，前值为-5.55；pt2610 - pt2606现值为-3.95，前值为-5.05；中国钯/俄罗斯钯现值为0.88，前值为-2.39；pd2608 - pd2606现值为-3.10，前值为-9.05 [1] 库存情况 - 2026年2月3日，NYMEX铂库存量现值为655,182.10盎司，前值为655,182.10盎司，增减0.0；NYMEX铂注册仓单现值为338,089.85盎司，前值为338,089.85盎司，增减0.0；金交所铂成交额现值为6,667.93万元，前值为17,348.92万元，增减-10681.0；金交所铂成交量现值为122.00千克，前值为266.00千克，增减-144.0 [1] - NYMEX钯库存量现值为224,021.17盎司，前值为224,021.17盎司，增减0.0；NYMEX钯注册仓单现值为142,716.91盎司，前值为142,716.91盎司，增减0.0 [1] 相关衍生品 - 2026年2月3日，美元指数现值为97.61，前值为97.12，增减0.4977；标准普尔指数现值为6,976.44，前值为6,939.03，增减37.4100；美债收益现值为4.29，前值为4.26，增减0.0300；纳斯达克指数现值为23,592.11，前值为23,461.82，增减130.2900；道琼斯指数现值为49,407.66，前值为48,892.47，增减515.1900；美元兑人民币现值为6.97，前值为6.97，增减0.0017 [1] - 沪金2604现值为1008.60，前收盘价为1161.42，增减-152.82；沪金2606现值为1008.58，前收盘价为1163.36，增减-154.78；沪金2608现值为1010.84，前收盘价为1167.06，增减-156.22；沪银2604现值为24832.00，前收盘价为27941.00，增减-3109；沪银2606现值为24425.00，前收盘价为27254.00，增减-2829；沪银2608现值为24160.00，前收盘价为26985.00，增减-2825 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，这一提名需获得参议院批准，但参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦也表示沃什并非美联储主席的理想人选，沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 2026年1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好，1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求2026年支付结算工作围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，塑造合规致远的行业健康生态，常态长效做好优化支付服务工作，扎实推进支付普惠，提供便捷安全的支付服务，提升支付系统服务质效，以创新推动行业提质升级 [3]