报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产环比降3.30%，本周产能利用率等多项指标下降，炼厂减产降供应压力，下周或继续降压力 [8] - 需求端重交、建筑等多项开工率环比降或持平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工利润环比增85.30%，周度延迟焦化利润环比降81.75%，原油走弱，短期内支撑或走弱 [9] - 基差2月2日山东现货贴水期货，偏空 [9] - 库存社会和港口库存累库，厂内库存去库，偏多 [9] - 盘面MA20向上，03合约期价收于上方，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空且空减，偏空 [9] - 预期炼厂近期减产，需求受淡季影响不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2603在3265 - 3333区间震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，供给端炼厂减产降供应，需求端低于历史平均水平 [8] - 成本端原油走弱，短期内支撑走弱 [9] - 基差偏空，2月2日山东现货贴水期货 [9] - 库存偏多，社会和港口库存累库，厂内库存去库 [9] - 盘面偏多，MA20向上，03合约期价收于上方 [9] - 主力持仓偏空，主力持仓净空且空减 [9] - 预期短期内窄幅震荡，沥青2603在3265 - 3333区间震荡 [9] - 利多因素原油成本相对高位，略有支撑 [11] - 利空因素高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 各合约期价多数下跌，如01合约跌2.77%，02合约跌3.67%等 [16] - 库存方面社会库存环比增3.48%，厂内库存环比降1.15%，港口稀释沥青库存环比增90.91% [16] - 开工率方面山东地炼周度开工率环比降9.74%，全国重交沥青周度开工率环比降4.20%等 [16] - 产量和出货量样本企业周度产量环比降4.20%，周度出货量环比降5.80% [16] - 利润方面日度沥青加工利润环比增185.30%，周度延迟焦化沥青价差环比降81.76% [16] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年沥青山东和华东基差走势 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势 [29][31] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油比价走势 [34] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [39] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了2020 - 2026年沥青小样本企业周度出货量走势 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [47] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了2019 - 2026年沥青周度和月度产量走势 [51] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [53] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [56] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了2023 - 2026年沥青周度开工率走势 [59] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [62] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [65] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了2022 - 2026年沥青社会和厂内库存走势 [69] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [76] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [81] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了2019 - 2025年石油焦产量走势 [82] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了2019 - 2025年沥青表观消费量走势 [85] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了2020 - 2025年公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势及基础建设投资完成额同比情况 [88] - 展示了2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [92] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 展示了2019 - 2026年按用途分（建筑、改性）沥青开工率走势 [100] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [103] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存情况 [107]