报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 2月2日，华东SG - 5价为4860元/吨，05合约基差为 - 154元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 厂内库存为29.0183万吨，环比减少5.81%，社会库存为58.466万吨，环比增加1.41%，生产企业在库库存天数为4.8天，环比减少5.88%，中性 [10] - MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年12月PVC产量为213.7356万吨，环比增加2.79%；本周样本企业产能利用率为78.93%，环比持平；电石法企业产量34.716万吨，环比增加0.73%，乙烯法企业产量13.611万吨，环比减少0.96%；本周供给压力有所增加；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为44.75%，环比减少0.10个百分点，高于历史平均水平；各下游开工率多数高于历史平均水平但部分有环比减少情况；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润为 - 744.17元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为20.93元/吨，扭亏为盈且环比增加57.00%，低于历史平均水平；双吨价差为1864.73元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；PVC2605在4956 - 5072区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的数值、前值及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据 [16] PVC期货行情 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] 主力合约走势及成交量、持仓量 - 展示了2025 - 2026年PVC主力合约走势、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价，以及前5/20席位持仓变动走势 [22] 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 电石法相关 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量，陕西电石主流价、成本利润、开工率、检修损失量、产量，液氯和原盐价格、产量，32%烧碱价格、成本利润、开工率、产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据走势 [28][31][34][37] PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、样本企业产量等数据走势 [42][43] 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，PVC各下游开工率，糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，房地产相关指标（投资完成度额度、施工面积、新开工面积、销售面积、竣工面积），社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [47][49][56][58] 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [60] 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [62] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口、供需差值等数据及走势 [65]