报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场大幅下跌 PX在高位回调中维持基本面韧性 受伊朗地缘风险 原油价格风险依然存在 [2] - 下游PTA行业持续强势 国内1月PTA产量预计创新高 且无春节减产计划 叠加全年无新增PTA产能 现有装置将满负荷运行以匹配聚酯需求增长 为PX提供坚实需求底色 [2] - PX供应端仍偏紧 韩国TDP装置提负 中东一家PX厂按计划2月前停产 全球有效产能释放有限 [2] - 国内PTA维持高开工 内需有所回落 聚酯工厂的减产对PTA形成有限的负反馈 瓶片利润扩张 短纤利润下滑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从5280降至5095 变动值为 - 185 PTA收盘价从5270降至5092 变动值为 - 178 [2] - MEG内盘价格从3835降至3722 变动值为 - 113 MEG收盘价从3913降至3767 变动值为 - 146 [2] - 1.4D直纺涤短从6685降至6545 变动值为 - 140 [2] - 华东水瓶片从6309降至6183 热灌装聚酯瓶片从6308降至6183 碳酸级聚酯瓶片从6409降至6283 变动值均为 - 126 [2] - 外盘水瓶片从845降至830 变动值为 - 15 [2] - 棉花328价格从15695降至15570 变动值为 - 125 [2] 基差与价差 - 短纤基差从23降至18 变动值为 - 5 [2] - 3 - 4价差从 - 56升至 - 28 变动值为28 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从1385降至1245 变动值为 - 140 [2] 加工费与现金流 - 瓶片现货加工费从510升至580 变动值为70 [2] - T32S纯涤纱加工费从4035升至4175 变动值为140 [2] - 涤棉纱利润从1435升至1575 变动值为140 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从301升至497 变动值为196 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷（周）从88.84%降至86.77% 变动值为2.07% [3] - 涤纶短纤产销从65.00%降至44.00% 变动值为 - 21.00% [3] - 涤纱开机率（周）从70.00%升至70.32% 变动值为0.32% [3] - 再生棉型负荷指数（周）从54.81%降至55.44% 变动值为 - 0.63% [3] 市场情况 - 短纤主力期货跌240到6484 涤纶短纤生产工厂价格稳中有降 贸易商价格跟随期货价格下跌 下游逢低有补货 场内成交不多 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在6200 - 6350元/吨 均价较上一工作日跌75元/吨 PTA及瓶片期货价格弱势震荡 成本端支撑力度减弱 供应端报盘多数下调 市场现货货源偏紧 下游终端需求以刚需为主 市场商谈重心下移 [2]