报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面价格或呈弱势整理走势，建材、热卷库存明显累积，供需压力加大，临近春节现货市场休市，有色等商品期货价格大跌对黑色商品情绪利空[1] - 铁矿石矿价或呈震荡走势，供应端澳洲发运量降、巴西发运量增，全球发运量回升，需求端铁水产量降，港口和钢厂库存累库[1] - 焦煤短期焦煤盘面震荡运行，供应偏紧，部分焦企冬储补库完成，煤矿年前合同签订完毕，需求端下游生产平稳但终端需求弱[1] - 焦炭短期焦炭盘面震荡运行，供应方面首轮提涨落地焦企利润修复、部分受环保限产，需求端钢材终端需求未好转、钢厂利润不佳，对焦炭需求减弱[1] - 锰硅节前锰硅期价或震荡运行，供应端周产量及1月产量同比下降，需求端钢厂需求量环比好转，节前备货有支撑，库存为近年来同期新高[1][3] - 硅铁短期硅铁价格震荡运行，供应减量，成本下降，产量处同期低位，节前钢招接近尾声，市场成交活跃度难维持，样本企业库存环比增加[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹2605合约收盘3098元/吨，较上一交易日跌30元/吨、跌幅0.96%，持仓增5万手；现货价格跌，唐山普方坯价2920元/吨，杭州中天螺纹价3180元/吨，全国建材成交量4.68万吨；本周全国建材库存增6.76%至337.45万吨，热卷库存增2.74%至210.83万吨，观点为弱势整理[1] - 铁矿石：主力合约i2605收于783元/吨，较前一交易日跌8.5元/吨、跌幅1.07%，成交30万手，减仓0.2万手；青岛港PB粉60.8% 783跌7，超特粉674跌6；澳洲发运量1820.4万吨，环比减17万吨，巴西发运量700.6万吨，环比增143.7万吨，铁水产量环比降0.12万吨至227.98万吨，47港港口库存、钢厂库存累库，观点为震荡[1] - 焦煤：焦煤2605合约收盘1141.5元/吨，价格跌14元/吨、跌幅1.21%，持仓量减19459手；山西临汾肥原煤出厂价690元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1027元/吨、蒙3精煤1110元/吨；部分煤矿进入假期，预计供应偏紧，部分焦企冬储补库完成，下游生产平稳，终端需求弱，观点为震荡[1] - 焦炭：焦炭2605合约收盘1680.5元/吨，跌41元/吨、跌幅2.38%，持仓量减378手；日照港准一级冶金焦现货价1470元/吨；首轮提涨落地，部分焦企受环保限产，多数维持常规负荷生产，钢材终端需求未好转，钢厂利润不佳，对焦炭需求减弱，观点为震荡[1] - 锰硅：主力合约报收5834元/吨，环比降0.88%，主力合约持仓环比降1833手至36.01万手；各地区市场价5620 - 5850元/吨，内蒙古下调20元/吨；联合矿业3月对华报价Mn>46% Fe<6% SiO2<18%澳块报5.4美元/吨度，环比涨0.2美元/吨度；周产量及1月产量同比下降，钢厂需求量环比好转，样本企业库存小幅下降但为同期新高，观点为震荡[1][3] - 硅铁：主力合约报收5624元/吨，环比跌1.02%，主力合约持仓环比降1038手至11.01万手；各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，内蒙古上调20元/吨；河北某大型钢厂2月询盘价5700元/吨；截至1月末周产量9.85万吨，周环比涨0.1%，同比降10.7%，节前钢招接近尾声，60家样本企业库存6.79万吨，环比增680吨，同比降8340吨，观点为震荡[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|5 - 10月|-47.0|2.0|05合约|132.0|10.0|上海|3230.0|-20.0| ||10 - 1月|-35.0|-1.0|10合约|85.0|12.0|北京|3140.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3420.0|-10.0| |热卷|5 - 10月|-15.0|8.0|05合约|-1.0|17.0|上海|3260.0|-10.0| ||10 - 1月|-24.0|1.0|10合约|-16.0|25.0|天津|3210.0|-10.0| ||| | | | | |广州|3280.0|-30.0| |铁矿|5 - 9月|17.0|-2.0|05合约|47.1|-0.3|PB粉|782.0|-8.0| ||9 - 1月|12.5|0.0|09合约|64.1|-2.3|超特粉|671.0|-7.0| |焦炭|5 - 9月|-66.0|-0.5|05合约|-47.7|41.0|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1月|-93.5|-6.5|09合约|-113.7|40.5|| | | |焦煤|5 - 9月|-84.5|-7.5|05合约|96.5|14.0|| | | ||9 - 1月|-171.5|1.5|09合约|12.0|6.5|山西中硫主焦|1430.0|0.0| |锰硅|5 - 9月|-40.0|10.0|05合约|-154.0|18.0|宁夏|5620.0|0.0| ||9 - 1月|-66.0|-8.0|09合约|-194.0|28.0|内蒙|5680.0|-20.0| ||| | | | | |广西|5750.0|-50.0| |硅铁|5 - 9月|-56.0|-2.0|05合约|-196.0|50.0|宁夏|5350.0|0.0| ||9 - 1月|-60.0|-10.0|09合约|-252.0|48.0|内蒙|5350.0|20.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0|[4] |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | |螺纹盘面利润|-77.2|4.5|卷螺差|163.0|3.0|焦煤比|1.5|-0.02| | |长流程利润|-34.5|-7.4|螺矿比|4.0|0.00|焦矿比|2.1|-0.03| | |短流程利润|-35.7|-9.0|螺焦比|1.8|0.03|双硅差|218.0|26.00|[4] 图表分析 - 主力合约价格：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价的历史数据图表[5][6][7][9][13] - 主力合约基差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差的历史数据图表[15][16][17][20][22] - 跨期合约价差：包含螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差的历史数据图表[24][25][26][27][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：包含主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差的历史数据图表[36][38][40][41] - 螺纹钢利润：包含螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润的历史数据图表[42][43][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，交易咨询资格号Z0016941[49] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082[49] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，交易咨询资格号Z0019538[49] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有相关工作经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960[50]