量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. 模型名称：市场情绪监测模型[13][14][16] * 模型构建思路： 通过统计市场中涨停、跌停股票的数量及其后续表现，以及股票的封板与连板情况，来量化评估市场的短期投机情绪和赚钱效应[13][14][16]。 * 模型具体构建过程： * 日内涨跌停家数统计： 统计上市满3个月以上的股票在交易日盘中和收盘时的涨停、跌停股票数量[13]。 * 昨日涨跌停股今日表现统计： 统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日的收盘收益率[14]。 * 封板率计算： 计算最高价涨停且收盘涨停的股票数占最高价涨停的股票总数的比例[16]。 * $封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[16] * 连板率计算： 计算连续两日收盘涨停的股票数占昨日收盘涨停的股票总数的比例[16]。 * $连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[16] 2. 模型名称：市场资金流向监测模型[19][22][26][28] * 模型构建思路： 通过分析融资融券余额及交易占比、大宗交易折溢价、股指期货升贴水等数据，从不同维度监测市场资金面的松紧、大资金动向以及衍生品市场对未来走势的预期[19][22][26][28]。 * 模型具体构建过程： * 两融余额与交易占比计算： 计算融资融券余额占A股总流通市值的比重，以及融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例[22]。 * 大宗交易折价率计算： 统计大宗交易的总成交金额与按当日收盘价计算的成交股份总市值的比率，用以衡量折价幅度[26]。 * $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$[26] * 股指期货年化贴水率计算： 计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，以衡量对冲成本或市场预期[28]。 * $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left( \frac{250}{合约剩余交易日数} \right)$[28] * 机构与陆股通资金流向统计： 从龙虎榜数据中提取“机构专用席位”和“陆股通”的净流入/流出金额，并排序得到净流入和净流出前十的股票名单[37][38]。 3. 模型名称：折溢价监测模型[23][26][28] * 模型构建思路： 通过跟踪ETF、大宗交易和股指期货的折溢价情况，从不同交易品种和市场的价格差异中捕捉市场情绪、资金偏好和套利机会的信号[23][26][28]。 * 模型具体构建过程： * ETF折溢价统计： 筛选日成交额超过100万的境内股票型ETF，计算其场内交易价格与IOPV（基金份额参考净值）或场外净值之间的差异，并列出溢价和折价幅度最大的前十名ETF[23]。 * 大宗交易折价率计算： 同模型2中的相关部分[26]。 * 股指期货年化贴水率计算： 同模型2中的相关部分[28]。 模型的回测效果 1. 市场情绪监测模型，2026年02月02日收盘涨停股票数44只[13]，收盘跌停股票数130只[13]，昨日涨停股票今日收盘收益率0.40%[14]，昨日跌停股票今日收盘收益率-7.34%[14]，封板率61%[16]，连板率20%[16] 2. 市场资金流向监测模型，截至2026年01月30日两融余额27153亿元[19]，融资余额26987亿元[19]，融券余额166亿元[19]，两融余额占流通市值比重2.6%[22]，两融交易占市场成交额比重9.4%[22] 3. 折溢价监测模型，2026年01月30日大宗交易折价率6.41%[26]，近半年平均折价率6.93%[26] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：ETF折溢价因子[23] * 因子构建思路： 利用ETF场内交易价格与基金净值之间的差异构建因子，溢价可能反映市场乐观情绪或套利资金流入，折价则可能反映悲观情绪或套利资金流出[23]。 * 因子具体构建过程： 对于每只符合条件的ETF，计算其当日收盘价与IOPV（或估算净值）的差值或比率，得到溢价率或折价率[23]。 2. 因子名称：大宗交易折价率因子[26] * 因子构建思路： 通过大宗交易成交价相对于市价的折价幅度构建因子，较高的折价率可能意味着大股东或机构减持意愿较强，或市场承接力不足[26]。 * 因子具体构建过程： 对于发生大宗交易的股票，根据其大宗交易总成交金额和按当日收盘价计算的成交股份总市值，计算折价率[26]。 * $折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$[26] 3. 因子名称：股指期货年化贴水率因子[28] * 因子构建思路： 利用不同股指期货主力合约相对于其标的指数的年化贴水率构建因子，贴水率的高低反映了市场对未来的预期以及股指对冲的成本，常用于市场情绪和风格判断[28]。 * 因子具体构建过程： 分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率[28]。 * $年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left( \frac{250}{合约剩余交易日数} \right)$[28] 4. 因子名称：机构调研热度因子[31] * 因子构建思路： 统计近期对上市公司进行调研的机构数量，构建反映机构关注度的因子，通常较高的调研热度可能预示着机构对该公司的兴趣增加[31]。 * 因子具体构建过程： 统计近7天内（或近一周）对每家上市公司进行调研或参加分析师会议的机构家数[31]。 5. 因子名称：龙虎榜机构资金净流入因子[37] * 因子构建思路： 基于龙虎榜中“机构专用席位”的买卖数据，构建反映机构资金当日净流入强度的因子，通常用于捕捉机构资金的短期动向[37]。 * 因子具体构建过程： 对于登上龙虎榜的股票，计算其“机构专用席位”买入总金额与卖出总金额的差值，得到净流入金额[37]。 6. 因子名称：龙虎榜陆股通资金净流入因子[38] * 因子构建思路： 基于龙虎榜中“陆股通”的买卖数据，构建反映北向资金当日净流入强度的因子，用于观察外资的短期交易行为[38]。 * 因子具体构建过程： 对于登上龙虎榜的股票，计算其“陆股通”买入总金额与卖出总金额的差值，得到净流入金额[38]。 因子的回测效果 1. ETF折溢价因子，2026年01月30日溢价最多ETF：G60创新ETF申万菱信（溢价1.97%）[23]，折价最多ETF：现金流500ETF（折价2.21%）[23] 2. 大宗交易折价率因子，2026年01月30日当日折价率6.41%[26]，近半年平均折价率6.93%[26] 3. 股指期货年化贴水率因子，近一年中位数：上证50为0.63%[28]，沪深300为3.79%[28]，中证500为11.15%[28]，中证1000为13.61%[28]；2026年02月02日值：上证50年化升水率0.32%[28]，沪深300年化贴水率5.54%[28]，中证500年化贴水率14.87%[28]，中证1000年化贴水率11.60%[28] 4. 机构调研热度因子，近一周调研机构较多公司示例：英唐智控（196家）[31]，精智达[31]，九号公司-WD[31] 5. 龙虎榜机构资金净流入因子，2026年02月02日机构净流入前十股票示例：通源石油、通光线缆、卫星化学等[37]；机构净流出前十股票示例：盛屯矿业、开普云、锡业股份等[37] 6. 龙虎榜陆股通资金净流入因子，2026年02月02日陆股通净流入前十股票示例：锡业股份、盛屯矿业、卫星化学等[38]；陆股通净流出前十股票示例：湖南黄金、深科技、天龙集团等[38]