报告行业投资评级 - 单边评级为中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [3] 报告的核心观点 - 近期能源板块上涨受宏观、地缘、资金面等因素驱动，上周五特朗普提名新美联储主席致美元指数反弹、宏观情绪转弱，大宗商品流动性阶段性退潮；上周伊朗局势紧张使油市地缘溢价攀升，周末局势有缓和迹象，地缘溢价回落，前期推涨因素退潮后能源板块及外盘丙丁烷与PG期货盘面下跌 [1] - LPG海外供应边际收紧、沙特2月CP上调、地缘与宏观情绪升温，但PG盘面走势偏弱，一是高原料成本压制下游装置利润造成需求负反馈，二是醚后碳四与民用气价格倒挂形成额外压制，且仓单与交割博弈带来扰动；需关注伊朗局势，冲突升级或供应断供会使国内货源收紧推动盘面上涨，局势缓和或可控且美国寒潮影响结束后LPG基本面预期供过于求，市场有阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月2日各地区价格：山东市场4450 - 4520元/吨，东北市场3840 - 4100元/吨，华北市场4200 - 4530元/吨，华东市场4120 - 4400元/吨，沿江市场4840 - 5130元/吨，西北市场4300 - 4470元/吨，华南市场4800 - 4900元/吨 [1] - 2026年2月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷610美元/吨，跌25美元/吨，折合人民币4680元/吨，跌196元/吨；丁烷605美元/吨，跌20美元/吨，折合人民币4642元/吨，跌196元/吨 [1] - 2026年2月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷602美元/吨，跌25美元/吨，折合人民币4619元/吨，跌196元/吨；丁烷597美元/吨，跌25美元/吨，折合人民币4581元/吨，跌196元/吨 [1] 图表信息 - 包括山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差，PG期货主力合约成交持仓量、总成交持仓量等图表 [4]