报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供应端偏紧格局预期缓解，需求端刚需支撑但跟进或有限，成本端支撑回落，盘面下行，后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势以及主要PDH装置检修动态，策略建议单边观望，跨期和跨品种无操作[2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差以及华东、山东、华南市场价等内容[6][12][14][16] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR以及丙烯进口利润等[20][23][28][30][35] 丙烯下游利润与开工率 - 包含PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）情况[38][39][48][53][54][57][61] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存[64] 市场要闻与重要数据 - 丙烯主力合约收盘价6122元/吨（-98），华东现货价6540元/吨（+0），华北现货价6390元/吨（-10），华东基差418元/吨（+98），山东基差268元/吨（+88），开工率70%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR239美元/吨（-1），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR97美元/吨（+4），进口利润 - 394元/吨（-2），厂内库存42790吨（+3810）[1] - 丙烯下游方面，PP粉开工率32%（+1.29%），生产利润 - 190元/吨（+10）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 375元/吨（+0）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润1076元/吨（-44）；辛醇开工率91%（-5%），生产利润1177元/吨（-93）；丙烯酸开工率84%（+3%），生产利润157元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（-6%），生产利润 - 680元/吨（+220）；酚酮开工率88%（+3%），生产利润 - 766元/吨（+0）[1] 市场分析 - 供应端，巨正源二期60万吨/年、金能二期90万吨PDH装置延续检修，江苏瑞恒60万吨/年、万华蓬莱PDH装置重启，供应增量显现，偏紧格局预期缓解[2] - 需求端，下游刚需支撑但价格高位成本承压，需求跟进或有限，PP端粉料采购支撑或回落，PO端开工维稳，丁辛醇开工预期回升支撑尚可[2] - 成本端，国际油价和原料外盘丙烷大幅回调，成本支撑回落，资金情绪悲观拖累盘面下行[2] 策略 - 单边建议观望，跨期和跨品种无操作[3]