报告行业投资评级 - 豆粕策略为中性 [3] - 玉米策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 油厂大豆及豆粕库存逐步消耗，近月到港量偏少，受宏观层面影响国内豆粕价格震荡偏强，但巴西新季丰产压力仍存，未来新季大豆上市供应压力释放后，预计豆粕价格以震荡为主 [2] - 春节临近粮农及贸易商售粮积极性改善，受降雪影响购销节奏放缓，南北港库存低位有补货需求，深加工及饲料企业库存上涨后按需采购，节前缺乏明显因素指引 [4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2750元/吨，较前日变动 -17元/吨，幅度 -0.61%；菜粕2605合约2276元/吨，较前日变动 -11元/吨，幅度 -0.48% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3160元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 410，较前日变动 +7；江苏地区豆粕现货3040元/吨，较前日变动 -10元/吨，现货基差M05 + 290，较前日变动 +7；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动 -30元/吨，现货基差M05 + 290，较前日变动 -13；福建地区菜粕现货价格2470元/吨，较前日变动 -20元/吨，现货基差RM05 + 194，较前日变动 -9 [1] - 截至1月28日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成99.5%，高于一周前的96.2%，83.8%的大豆作物评级正常至良好，略低于上期报告水平 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2603合约2261元/吨，较前日变动 -10元/吨，幅度 -0.44%；玉米淀粉2603合约2513元/吨，较前日变动 -8元/吨，幅度 -0.32% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差为C03 + 69，较前日变动 +0；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动 +0元/吨，现货基差CS03 + 117，较前日变动 +8 [3] - 截至1月28日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积（780万公顷）的97.2%，高于一周前的93.1% [3]