报告行业投资评级 - 短期区间震荡，波动较大，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 上周在贵金属领涨行情中原油相对抗跌，支撑因素来自伊朗局势，美伊谈判转机后油价下跌挤出地缘政治溢价，未来中东局势或有反复但走向掌握在特朗普手中，霍尔木兹海峡受影响概率下降，美印达成贸易协议或使印度俄油采购力度出现新变化 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌3.07美元，收于每桶62.14美元，跌幅为4.71%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.02美元，收于每桶66.30美元，跌幅为4.36%；SC原油主力合约收跌4.80%，报450元/桶 [1] - 2月3日，特朗普称与印度总理莫迪交谈，美印将建立贸易协议，美国将对印对等关税从25%降至18%，印度将逐步取消对美关税和非关税壁垒，莫迪承诺采购超5000亿美元美国多种品类产品 [1] - 2月2日，因特朗普威胁报复性关税，墨西哥总统辛鲍姆表示将继续以人道主义为由向古巴输油并发送其他基础产品人道主义援助，特朗普授权对向古巴供油国家征关税，辛鲍姆警告或致当地人道主义灾难 [1] - 1月31日，俄罗斯政府宣布解除针对石油生产企业的汽油出口禁令，对非生产型企业的汽油出口禁令持续至2026年7月底 [1] - 1月30日，俄罗斯副外长德米特里·柳宾斯基称德国完全拒绝从俄购能源，目前无恢复能源对话可能，德方选择将损害本国经济 [1] - 2月2日，因特朗普称伊朗正与华盛顿“认真谈话”，美伊局势降温信号致WTI原油日内暴跌6%，此前美伊紧张使原油触及六个月高位，WTI处去年9月底以来最高水平附近，两份合约均大幅回落 [1]