报告行业投资评级 - 谨慎看空：原油、LPG、乙二醇、甲醇、天然气、沥青 [1][2][4] - 空头盘整：L、PP、玻璃、纯碱 [1][4] - 震荡偏强：PVC [1] - 宽幅震荡：PX/PTA [2] - 谨慎追涨：尿素 [2] 报告的核心观点 - 原油：中东地缘缓和，油价回落，短期不确定性强，供给过剩、需求淡季使油价有下行压力 [1] - LPG：跟随油价回落，成本端有扰动，供需有韧性，库存端利多 [1] - L：两油石化库存累库，盘面回吐溢价，产业可逢高套保，关注需求验证 [1] - PP：回吐地缘及宏观溢价，供需双弱，PDH 利润低加剧检修预期，关注需求验证 [1] - PVC：电石涨价、出口签单支撑价格，社库限制涨幅，远期供需或转弱 [1] - PX/PTA：TA 估值修复，供应检修多、需求季节性走弱，成本端弱平衡，预期向好 [2] - 乙二醇：低估值修复，供应提负、需求走弱，库存累库，关注反弹布空 [2] - 甲醇：主力处估值高位，供应国内高海外降，需求走弱，关注低多机会 [2] - 尿素：绝对估值不低，供应回升、需求短期强，下游进入淡季，谨慎追涨 [2] - 天然气：寒潮影响减弱，气价上方承压，短期跟随成本波动 [4] - 沥青：成本端油价影响大，供需宽松，关注中东地缘及委内原油出口 [4] - 玻璃：供需双弱，库存高位去化，关注供给缩量，冷修未兑现前谨慎追多 [4] - 纯碱：装置检修开工下滑，需求支撑不足，供给承压，检修未加剧前谨慎追多 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜油价回落，WTI 降 4.71%，Brent 降 4.36%，内盘 SC 降 2.11% [5][6] - 基本逻辑：地缘缓和，油价回归基本面，淡季供给过剩、库存累库使油价有下行压力 [7] - 基本面：OPEC+维持产能，美国产量上升，巴西产量创新高，印度进口增加，美国库存有变化 [8] - 策略推荐：中长期供需好转，关注非 OPEC+产量；短线偏反弹，关注地缘进展，SC 关注【445 - 455】 [9] LPG - 行情回顾：2 月 2 日，PG 主力合约收于 4334 元/吨，环比降 2.73% [11] - 基本逻辑：走势锚定油价，短期油价有扰动，中长期承压，供需面商品量平稳、需求转弱、库存累库 [12] - 策略推荐：中长期价格有压缩空间，关注区间【4150 - 4250】 [13] L - 行情回顾：L05 收盘价 6878 元/吨，环比降 1.9% [15] - 基本逻辑：两油库存累库，盘面回吐溢价，产业可套保，近期产量或增，关注需求验证 [17] PP - 行情回顾：PP05 收盘价 6714 元/吨，环比降 1.6% [19] - 基本逻辑：回吐溢价，供需双弱，停车比例缓解供给压力，PDH 利润低加剧检修预期，关注需求验证 [21] PVC - 行情回顾：V05 收盘价 5014 元/吨，环比降 1.0% [23] - 基本逻辑：电石涨价、出口签单支撑价格，社库限制涨幅，远期供需或转弱，趋势机会难现 [25] PTA - 行情回顾：TA05 收盘价 5270 元/吨 [26] - 基本逻辑：估值方面，TA05 处近 3 个月 90.5%分位，基差等有变化；驱动方面，供应检修多、需求季节性走弱、库存季节性累库、成本端震荡调整 [27] - 策略推荐：基本面预期向好，关注 05 逢回调买入机会，TA05 关注【5050 - 5190】 [27] 乙二醇 - 行情回顾：EG05 收盘价 4081 元/吨 [28] - 基本逻辑：估值修复，供应国内提负、海外略有提负，需求季节性走弱，库存累库，缺乏向上驱动 [29] - 策略推荐：关注反弹布空机会，EG05 关注【3710 - 3810】 [30] 甲醇 - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：主力处近 3 个月估值高位，供应国内高海外降，需求走弱，成本支撑弱稳，地缘冲突短期利多 [33] - 策略推荐：1 月到港超预期，供应有压力、需求弱，关注回调试多机会，MA05 关注【2220 - 2280】 [35] 尿素 - 行情回顾：UR05 收盘价 1777 元/吨 [36] - 基本逻辑：绝对估值不低，供应回升、需求短期强，社库高位，价格上有顶下有底，下游进入淡季支撑或走弱 [37] - 策略推荐：供需双强，下游进入淡季，谨慎追涨，UR05 关注【1770 - 1800】 [39] 天然气 - 行情回顾：1 月 30 日，NG 主力合约收于 4.416 美元/百万英热，环比升 13.87% [41] - 基本逻辑：寒潮影响减弱，气价上方承压，成本利润稳定，供给有变化，需求有下降，库存有增减 [42] - 策略推荐：北半球冬季需求支撑气价，但供给充足，气价上行受限，NG 关注【3.120 - 3.676】 [43] 沥青 - 行情回顾：2 月 2 日，BU 主力合约收于 3299 元/吨，环比降 3.65% [46] - 基本逻辑：成本端油价影响大，原料端有变化，成本利润稳定，供给产量下降，需求进出口增加，库存上升 [47] - 策略推荐：估值回归正常有压缩空间，供给不确定，关注中东地缘，BU 关注【3250 - 3350】 [48] 玻璃 - 行情回顾：FG05 收盘价 1056 元/吨 [50] - 基本逻辑：供需双弱，库存高位去化，需求淡季，日熔量高，需供给缩量，冷修未兑现前谨慎追多 [52] 纯碱 - 行情回顾：SA05 收盘价 1203 元/吨 [54] - 基本逻辑：装置检修开工下滑，地产需求弱，重碱需求支撑不足，远兴二期投产，供给承压，检修未加剧前谨慎追多 [56]