报告行业投资评级 - 铁矿石：震荡偏弱 [3] - 焦煤、焦炭：震荡偏弱 [4] 报告的核心观点 - 上周海外宏观消息扰动大，商品整体波动剧烈，黑色系波动频繁，原料端铁水微降给予原材料一定支撑，焦炭首轮提涨落地，双焦趋于震荡运行，铁矿石维持一定韧性临近春节假期，钢厂补库逐步进入尾声，补库节奏趋缓，铁矿石和双焦预计承压偏弱运行 [3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 海外宏观消息扰动大，商品整体波动剧烈，黑色系波动频繁，原料端铁水微降给予原材料一定支撑，焦炭首轮提涨落地，双焦趋于震荡运行，铁矿石维持一定韧性 [9] 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石发运环比继续回升，到港量小幅回落，澳洲和巴西铁矿发运2521万吨（环比+5.30%，同比+9%），铁矿石45港口到港量2484.7万吨（环比-1.79%，同比+41.02%） [12][16] - 需求：铁水日产小幅下跌，疏港量环比回升，铁水日产227.98万吨（环比-0.12万吨，同比-0.46万吨 ），铁矿石45港口疏港量332.31万吨（环比+6.94%，同比+23.69%） [17][20] - 库存：铁矿港口库存继续创新高，钢企铁矿石库存回升，铁矿石45港口库存17022.26万吨（环比+1.53%，同比+10.59%），247家钢企进口铁矿库存9968.59万吨（环比+6.18%，同比+5.32%） [21][25] 双焦供需分析 - 供给：国内矿山开工率环比回落，蒙煤通关环比下降，炼焦煤矿山开工率89.13%（环比-0.22%，同比+12.82%），蒙煤通关量日度均值12.33万吨（环比-41.10%，同比-7.78%） [27][31] - 焦企：利润环比略有修复，产能利用率小幅回落，独立焦化厂吨焦利润-55元/吨（环比+11元/吨，同比-18元/吨），独立焦化厂产能利用率71.86%（环比-0.76%，同比-1.71%） [34][38] - 焦煤库存：港口库存环比下降，焦化厂库存继续增加，独立焦化厂焦煤库存1036.09万吨（环比+4.09%，同比+2.22% ），炼焦煤港口库存286.38万吨（环比-1.04%，同比-36.82%） [39][44] - 焦炭库存：港口库存小幅增加，焦化厂库存略有回升，独立焦化厂焦炭库存43.99万吨（环比+4.12%，同比-50.71% ），焦炭港口库存198.07万吨（环比+1.02%，同比+9.97%） [45][50] - 现货价格：焦炭首轮提涨落地，钢焦博弈持续，山西低硫主焦煤1630元/吨（周环比-10元/吨，同比+230元/吨），准一级冶金焦出厂价1390元/吨（邯郸）（环比+50元/吨，同比-120元/吨） [51][53] 价差分析 - 卷螺差窄幅震荡，双焦5 - 9价差震荡运行 [55]