量化模型与构建方式 1. 模型名称：封板率模型[16] 模型构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板质量或资金封板的坚决程度[16] 模型具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16] 2. 确定当日盘中最高价达到涨停价的股票集合[16] 3. 从该集合中，进一步筛选出当日收盘价也为涨停价的股票[16] 4. 计算封板率，公式为： $封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$[16] 2. 模型名称：连板率模型[16] 模型构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停效应的持续性[16] 模型具体构建过程： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16] 2. 确定前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合[16] 3. 从该集合中，筛选出当日（T日）收盘也涨停的股票[16] 4. 计算连板率，公式为： $连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$[16] 3. 因子名称：大宗交易折价率因子[26] 因子构建思路：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值的比率，来反映大额交易相对于市场价格的折价或溢价水平，常用于观察大资金的交易情绪和偏好[26] 因子具体构建过程： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量[26] 2. 计算大宗交易总成交金额（Sum_Amount）[26] 3. 对于每笔大宗交易，用其成交数量乘以该证券当日的收盘价（或成交均价），得到按市价计算的该笔交易市值，然后加总所有交易的按市价计算市值（Sum_MarketValue）[26] 4. 计算折价率，公式为： $折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$[26] 其中，“当日成交份额的总市值”即步骤3中计算得到的Sum_MarketValue。当结果为负时表示折价交易，为正时表示溢价交易[26]。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率因子[28] 因子构建思路：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来衡量股指期货相对于现货指数的升贴水程度，用于反映市场对未来预期、对冲成本及市场情绪[28] 因子具体构建过程： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28] 2. 获取该股指期货主力合约的结算价或收盘价（F）以及标的指数的收盘价（S）[28] 3. 计算基差（Basis）：Basis = F - S[28] 4. 获取该期货合约的剩余交易日数（T）[28] 5. 计算年化贴水率，公式为： $年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$[28] 其中，指数价格为S，250为一年的大致交易日数。计算结果为正表示年化升水，为负表示年化贴水[28]。 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260202当日封板率61%[16] 2. 封板率模型，较前日下降4%[16] 3. 连板率模型，20260202当日连板率20%[16] 4. 连板率模型，较前日提升10%[16] 因子的回测效果 1. 大宗交易折价率因子，近半年以来平均折价率6.93%[26] 2. 大宗交易折价率因子，20260130当日折价率6.41%[26] 3. 股指期货年化贴水率因子（上证50），近一年以来中位数为0.63%[28] 4. 股指期货年化贴水率因子（上证50），20260202当日年化升水率为0.32%[28] 5. 股指期货年化贴水率因子（上证50），当日处于近一年来72%分位点[28] 6. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），近一年以来中位数为3.79%[28] 7. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），20260202当日年化贴水率为5.54%[28] 8. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），当日处于近一年来33%分位点[28] 9. 股指期货年化贴水率因子（中证500），近一年以来中位数为11.15%[28] 10. 股指期货年化贴水率因子（中证500），20260202当日年化贴水率为14.87%[28] 11. 股指期货年化贴水率因子（中证500），当日处于近一年来30%分位点[28] 12. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），近一年以来中位数为13.61%[28] 13. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），20260202当日年化贴水率为11.60%[28] 14. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），当日处于近一年来65%分位点[28]