核心观点 - 港股市场本周整体上涨，大盘与价值风格占优，但科技股表现较弱，市场情绪受美联储新主席提名等外部事件影响短期趋于悲观 [3][4][42] - 国内经济数据表现分化，1月PMI回落至收缩区间，但12月工业企业利润实现V型反转，全年增速三年来首次转正，显示盈利修复趋势 [4][38][39][42] - 板块配置上，看好受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技，低估值国央企红利板块，以及基本面独立的香港本地银行、公用事业等红利股 [4][42] 港股市场表现回顾 - 主要指数表现：本周恒生综合指数上涨1.78%，恒生指数上涨2.38%，恒生科技指数下跌1.38% [3][14] - 市场风格：大盘股、价值股表现占优，成长股次之，科技股表现较弱 [3][14] - 行业涨跌：一级行业中8个上涨，4个下跌，能源、地产建筑业、金融业涨幅居前，分别上涨7.44%、5.71%和5.3% [3][14] - 上涨动因：美国对伊朗潜在打击的传闻推高原油价格，带动上游油气开采及能源设备类股票表现 [14] 港股市场估值水平 - 估值分位：截至本周末，恒生综合指数的5年前瞻市盈率（TTM）估值分位点为90.38%，估值水平接近5年均值向上两个标准差 [3] 港股市场回购统计 - 整体情况：本周回购市场热度较上周升温，总回购金额为11.15亿港元，但较上周减少9.77亿港元，进行回购的公司数量为56家，较上周减少8家 [26] - 头部公司：小米集团-W本周回购金额最高，达2.90亿港元（29,019.63万港元），吉利汽车和舜宇光学科技分别以2.73亿港元和1.96亿港元位列第二、第三 [25][26] - 行业分布：从回购金额看，信息技术行业最为集中，达5.73亿港元；从公司数量看，信息技术（16家）、可选消费（12家）和医疗保健（11家）行业回购最为活跃 [29] 南向资金动向 - 整体流向：本周南向资金净流入27.08亿港元，但环比大幅减少208.15亿港元 [4][42] - 净买入前十：泡泡玛特净买入额最高，达30.05亿元，腾讯控股、小米集团-W、中国人寿、中国石油化工股份分别净买入28.00亿元、17.75亿元、14.08亿元和13.29亿元紧随其后 [33][42] - 净卖出前十：盈富基金遭净卖出54.91亿元，中国移动、紫金矿业、恒生中国企业ETF和阿里巴巴-W分别被净卖出45.84亿元、22.89亿元、18.21亿元和16.17亿元 [34] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - 国内基本面： - 1月制造业PMI为49.3，非制造业PMI为49.4，综合PMI为49.8，三大指数均回落至收缩区间，反映经济活动季节性回落 [39][42] - 2025年12月工业企业利润同比增长5.3%，较前值（-13.1%）大幅回升，2025年全年工业企业利润同比增长0.6%，为三年来首次转正 [38][42] - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73,982.0亿元，比上年增长0.6% [38] - 国内政策与数据： - 政策重点在于科技创新和扩大内需 [4][42] - 2025年规模以上互联网企业业务收入20,473亿元，同比增长1.5% [39] - 2025年证券交易印花税2,035亿元，增长57.8% [39] - 截至2025年底，全国基本养老保险参保人数10.76亿人 [38] - 海外资金面： - 美联储1月议息会议维持联邦基金利率在3.5%至3.75%不变 [4][40][42] - 前美联储鹰派理事凯文·沃什被提名为新美联储主席，其政策立场偏鹰，引发市场对“弱美元”叙事中断的担忧 [4][40][42] - 据CME“美联储观察”，市场预期到3月降息25个基点的概率为15.3% [41]