报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2月2日多数行业回调，转债市场成交情绪减弱，转债中枢下降、估值压缩，正股行业普跌，仅少数行业逆势上涨[1] 各部分总结 市场概况 - 指数表现：中证转债指数环比下降2.39%，上证综指环比下降2.48%，深证成指环比下降2.69%，创业板指环比下降2.46%，上证50指数环比下降2.07%，中证1000指数环比下降3.39%[1] - 市场风格：大盘价值相对占优，大盘成长环比下降2.19%，大盘价值环比下降1.32%，中盘成长环比下降3.94%，中盘价值环比下降4.53%，小盘成长环比下降3.59%，小盘价值环比下降4.17%[1] - 资金表现：转债市场成交额为761.60亿元，环比减少7.15%；万得全A总成交额为26066.38亿元，环比减少8.94%；沪深两市主力净流出539.77亿元，十年国债收益率环比上升0.88bp至1.82%[1] 转债价格与估值 - 转债价格：转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为137.99元，环比下降2.14%；偏股型转债收盘价上升5.16%，偏债型转债收盘价下降1.84%，平衡型转债收盘价下降0.27%；130元以上高价券个数占比下降5.04pct，120 - 130元区间占比上升3.18pct，100元以下个券为0只；价格中位数为135.79元，环比下降2.30%[2] - 转债估值：估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为35.71%，环比下降1.40pct；整体加权平价为101.95元，环比下降2.78%；偏股型转债溢价率上升0.23pct，偏债型转债溢价率下降5.59pct，平衡型转债溢价率下降0.33pct[2] 行业表现 - 正股行业：28个行业下跌，跌幅前三为有色金属（-7.62%）、钢铁（-5.93%）、基础化工（-5.69%）；仅食品饮料（+1.11%）、银行（+0.17%）逆势上涨[3] - 转债市场：27个行业下跌，跌幅前三为有色金属（-4.62%）、汽车（-4.57%）、传媒（-4.13%）；唯一逆势上涨的行业为轻工制造（+10.53%）[3] - 各板块表现：收盘价方面，大周期环比-2.73%、制造环比-0.25%、科技环比-3.07%、大消费环比-1.67%、大金融环比-1.47%；转股溢价率方面，大周期环比+2.0pct、制造环比-0.6pct、科技环比+0.29pct、大消费环比-0.28pct、大金融环比+1.3pct；转换价值方面，大周期环比-4.06%、制造环比+1.65%、科技环比-3.03%、大消费环比-2.02%、大金融环比-2.55%；纯债溢价率方面，大周期环比-4.0pct、制造环比-0.96pct、科技环比-5.7pct、大消费环比-2.2pct、大金融环比-1.7pct[3] 行业轮动 - 仅食品饮料、银行上涨，食品饮料正股日涨跌幅1.11%，转债日涨跌幅-1.67%；银行正股日涨跌幅0.17%，转债日涨跌幅-0.15%；其他行业大多下跌，如家用电器、美容护理、电力设备等[58]