报告行业投资评级 - 尿素品种投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 尿素价格维持震荡，供应压力限制反弹高度，05 合约参考区间 1740 - 1840，交易策略为暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约 2605 价格下跌 11 元至 1787 元/吨，华中主流地区现货价格 1770 元/吨；多头持仓增加 7395 手至 21.8 万手，空头持仓减少 1995 手至 23.9 万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，尿素行业日产 21.11 万吨，较上一工作日持平，较去年同期增加 1.63 万吨，今日开工率 89.66%，较去年同期 87.01%回升 2.65% [1] - 库存方面，中国尿素企业总库存量 94.49 万吨，较上周减少 0.11 万吨，环比减少 0.12%，尿素港口样本库存量 13.4 万吨，环比持平 [1] - 需求方面，复合肥开工率 41.3%，环比 - 1.6%，三聚氰胺开工率 66.4%，环比 + 2.8% [1] - 1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标，共收到 26 个供货商，总计 362 万吨投标量，其中东海岸 159 万吨，西海岸 202 万吨，最低报价均来自 Koch，东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨 [1] - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨，环比跌 82.11%，进口均价 2963.69 美元/吨，环比跌 52.11%；2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨，环比跌 53.75%，出口均价 398.27 美元/吨，环比跌 56.64% [1] - 美国与伊朗保持对话磋商选项，地缘局势紧张带来的供应风险忧虑有所缓解，国际油价下跌，NYMEX 原油期货 03 合约 65.21 跌 0.21 美元/桶，环比 - 0.32%；ICE 布油期货 03 合约 70.69 跌 0.02 美元/桶，环比 - 0.03%；中国 INE 原油期货 2603 合约涨 15.9 至 482.9 元/桶，夜盘跌 12.9 至 470 元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降，昨日主流尿素工厂最低出厂价 1700 - 1750 元/吨，尿素工厂新单预收较好，但高价成交明显减弱 [1]