报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅核心观点为偏弱，本周盘面剧烈震荡，跟随整体商品情绪大幅拉涨后下行，价格回到周初水平，硅锰周度产量环比增加，需求小幅回升，高位部分工厂套保较多，近期内蒙有工厂计划春节前后新增投产，北方报价在5600 - 5700元/吨附近，南方报价5750 - 5850元/吨，贵州及广西桂林部分工厂因单班生产电价上升停减产，河钢招标定价5920元/吨，成本端South32公布2026年3月南非半碳酸块和澳块报盘环比上月上涨，双焦盘面波动剧烈，焦炭第一轮提涨落地 [3] - 硅铁核心观点为中性，本周盘面剧烈震荡，跟随整体商品情绪大幅拉涨后下行，价格回到周初水平，硅铁市场调整向上，市场谨慎观望情绪浓烈，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5750 - 5950元/吨，硅铁产量小幅上行，需求端钢厂需求短期上行，金属镁产量持续回升，当前硅铁75 - 72价差继续扩大，成本利润端兰炭价格小幅下降，需关注陕西差别电价推进情况 [4] 根据相关目录分别总结 锰矿库存 - 锰矿港口库存合计424.8万吨，环比继续小幅累库，其中天津港小幅累库至323万吨，低于去年同期水平，钦州港小幅去库至101.3万吨，高于去年同期水平 [9] - 天津港南非矿库存203.7万吨，环比小幅去库，加蓬矿24.5万吨，环比大幅累库，远低于去年同期水平，澳矿库存48.3万吨，小幅累库，高于去年同期水平 [13] 锰矿港口价格 - 天津港加蓬块为42.7元/吨度，澳块41.5元/吨度，南非半碳酸36元/吨度，贸易商低位出货减少报价小幅转坚挺，但节前工厂采购需求逐步走弱，整体成交仍偏清淡 [15] 锰硅产量 - 截止1月30日，硅锰周度产量上行至19.24万吨，内蒙日均产量环比小幅上行至14240吨/日，宁夏日均环比稳定至6030吨/日，云南日均产量环比稳定至640吨/日，贵州日均产量环比稳定至1825吨/日，广西日均产量环比下行至1690吨/日 [25] 锰硅需求 - 截止1月30日，Mysteel样本企业周度需求量11.72万吨，五大钢材周产环比下行至801.74万吨，Mysteel样本数据螺纹占五大材比例环比小幅回落 [30] 锰硅价格及相关情况 - 内蒙市场价格在5700元/吨附近，天津地区5780元/吨，河钢招标定价5920元/吨 [42] - 本周化工焦价格暂稳，截至1月30日，银川、鄂尔多斯、阿拉善25 - 40mm出厂价格分别为1190、1140、1140元/吨 [45] - 锰硅即期利润较低，点对点利润亏损小幅收窄 [52] - 截止1月29日，锰硅5 - 9月差 - 50元/吨，持续低位震荡 [56] - 盘面震荡下行，基差小幅走强，截至1月29日，锰硅仓单和有效预报合计19.71万吨 [59] 硅铁产量 - 截止1月30日，硅铁周产量9.85万吨，环比小幅回升，内蒙日均产量5165吨，青海日均产量1310吨，宁夏日均产量3660吨，陕西日均产量2680吨 [68] 硅铁需求 - Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.88万吨，高于去年同期水平 [73] - 金属镁天津港出口价格2440美元/吨，市场价格16650元/吨，环比小幅上涨，金属镁周产量20321吨，环比继续小幅增加，主流工厂报价在16300 - 16400元/吨居多，受兰炭成交困难价格下滑影响，厂商利润微薄，大多稳价，贸易地区低价货源干扰镁价稳定，镁厂出货不畅，市场交投活跃度一般 [77] - 截止1月30日，75硅铁海外FOB价格1115美元/吨，72硅铁海外FOB价格1055美元/吨，环比小幅增加，硅铁12月进口数量环比小幅下降，出口数量环比增加 [79] 硅铁价格及相关情况 - 截至1月30日，主流区域兰炭小料报价暂稳，陕西地区755元/吨，宁夏地区805元/吨，内蒙古地区745元/吨，氧化铁皮价格730元/吨 [86] - 截至1月30日，硅铁点对点利润亏损小幅扩大，内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为 - 104、 - 65、 - 259、 - 513元/吨 [89][90] - 截至1月29日，硅铁5 - 9月差 - 44元/吨，环比小幅走强 [95] - 盘面波动剧烈，硅铁基差小幅下行，截止1月29日，硅铁仓单和有效预报合计4.37万吨 [100] 平衡表 - 锰硅2025年7月 - 2026年6月总供给、产量、进口、总需求、钢材消费、出口、净出口、过剩量、产量累计同比、消费累计同比有相应数据及变化 [102] - 硅铁2025年7月 - 2026年6月总供给、产量、进口、总需求、国内消费、粗钢、金属镁、出口、净出口、过剩量、产量累计同比、消费累计同比有相应数据及变化 [103]