报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内顺丁装置停车较少供应延续高位，原料丁二烯价格超预期上涨带动顺丁橡胶行情走高，但高价使买盘跟进偏慢，且顺丁橡胶生产仍明显亏损，部分华北地区民营企业降负；样本生产企业库存下降，贸易企业库存总体略有增加，短期预计变动有限；上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑产能利用率提升，全钢胎出货平淡部分企业控产致产能利用率微跌；近期多种原料价格高位运行，成本压力下部分企业安排“春节”放假，装置排产收尾，将拖拽整体产能利用率下行，短期轮胎企业产能利用率或下滑；br2604合约短线预计在12850 - 13500区间波动，短期大宗商品价格受宏观情绪影响较大，建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价13185元/吨，环比涨285；持仓量37321，环比降2381 [2] - 合成橡胶3 - 4价差 - 60元/吨，环比降25；丁二烯橡胶仓库仓单数量9510吨，环比持平 [2] - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化等地顺丁橡胶主流价均有下降，降幅在100 - 200元/吨 [2] - 合成橡胶基差 - 435元/吨，环比降485 [2] 现货市场 - 布伦特原油66.3美元/桶，环比降4.39；WTI原油62.14美元/桶，环比降3.07 [2] - 石脑油CFR日本581.38美元/吨，环比降15.12；东北亚乙烯价格700美元/吨，环比持平 [2] - 丁二烯CFR中国1270美元/吨，环比持平；山东市场丁二烯主流价10550元/吨，环比降150 [2] 上游情况 - 丁二烯当周产能15.93万吨/周，环比持平；产能利用率71.26%，环比升1.81个百分点 [2] - 丁二烯港口库存期末值40500吨，环比增6000吨；山东地炼常减压开工率53.6%，环比持平 [2] - 顺丁橡胶当月产量14.36万吨，环比增1.35万吨；当周产能利用率76.38%，环比升0.26个百分点 [2] - 顺丁橡胶当周生产利润 - 470元/吨，环比增532元/吨 [2] - 顺丁橡胶社会库存期末值3.44万吨，环比降0.1万吨；厂商库存期末值27650吨，环比降1400吨；贸易商库存期末值6780吨，环比增430吨 [2] 下游情况 - 国内轮胎半钢胎开工率74.84%，环比升0.28个百分点；全钢胎开工率62.44%，环比降0.18个百分点 [2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比降15万条；半钢胎当月产量5839万条，环比增8万条 [2] - 山东全钢轮胎库存天数期末值46.78天，环比降0.02天；半钢轮胎库存天数期末值48.78天，环比增0.25天 [2] 行业消息 - 截至1月29日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.32%，环比升0.48个百分点，同比升59.86个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率62.47%，环比降0.06个百分点，同比升50.96个百分点；部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑装置排产提升，全钢胎出货平淡部分企业控产 [2] - 1月份，顺丁橡胶产量14.99万吨，较上月增长0.63万吨，环比增4.41%，同比增15.45%；产能利用率75.97%，较上月提升3.19个百分点，较去年同期提升8.58个百分点 [2] - 截至1月28日，国内顺丁橡胶样本企业库存量3.44万吨，较上周期下降0.10万吨，环比降2.74% [2]