行业投资评级 - 电子行业评级为“强于大市” [1] 报告核心观点 - AI算力需求持续爆发，带动半导体设备、存储赛道景气度上行 [1] - 建议关注国产半导体设备及存储产业链上市公司的投资机会 [5] 本周市场回顾总结 - 本周（2026/1/26-2/1）SW电子行业指数下跌2.51%，在31个SW一级行业中排名第19位，同期沪深300指数上涨0.08% [5][8] - SW一级行业中，本周涨幅前五的分别是石油石化（+7.95%）、通信（+5.83%）、煤炭（+3.68%）、有色金属（+3.37%）、农林牧渔（+1.82%）；跌幅后五的分别是国防军工（-7.69%）、电力设备（-5.10%）、汽车（-5.08%）、计算机（-4.77%）、综合（-4.68%） [5][8] - SW电子三级行业中，本周涨幅前三的分别是分立器件（+7.73%）、数字芯片设计（+0.13%）和模拟芯片设计（-1.06%）；跌幅后三的分别是电子化学品Ⅲ（-5.87%）、品牌消费电子（-5.79%）和消费电子零部件及组装（-5.73%） [5][12] - SW电子行业个股中，本周涨幅前五的分别是中微半导（+36.57%）、普冉股份（+35.79%）、恒烁股份（+33.56%）、可川科技（+32.90%）和炬光科技（+32.59%）；跌幅后五的分别是天岳先进（-22.06%）、蓝箭电子（-19.37%）、江化微（-19.01%）、至纯科技（-17.70%）和天津普林（-16.55%） [5][15] - 其他科技市场表现：费城半导体指数（SOX）本周上涨0.51%，恒生科技指数本周下跌1.38% [20] - 中国台湾电子指数各板块本周表现分化，其中半导体板块上涨1.09%，电子板块上涨0.34%，电子通路板块上涨2.01%，而光电板块下跌3.45%，资讯服务板块下跌2.30% [22] 全球产业动态总结 - ASML 2025年业绩：2025年净销售额327亿欧元，同比增长16%，净利润96亿欧元；第四季度净销售额97亿欧元，毛利率52.2%，净利润28亿欧元；全年新增订单132亿欧元，其中EUV光刻机订单74亿欧元；截至2025年末未交付订单总额388亿欧元，其中EUV订单255亿欧元；预计2026年第一季度净销售额82-89亿欧元，全年净销售额340-390亿欧元 [5][24] - 三星电子2025年业绩：2025年第四季度营收、营业利润创季度新高，营业利润同比大增209%；2025年全年营收333.6万亿韩元（同比增长11%），营业利润43.6万亿韩元（同比增长33%），净利润45.2万亿韩元（同比增长31%），半导体业务是核心增长动力 [5][25][28] - SK海力士2025年业绩：2025年全年营业收入97.15万亿韩元，营业利润47.21万亿韩元，净利润42.95万亿韩元；2025年第四季度营收32.83万亿韩元，营业利润19.17万亿韩元，净利润15.25万亿韩元；在DRAM领域已量产第六代10纳米级（1c）DDR5 DRAM，并研发出256GB服务器DDR5 RDIMM模块；在NAND Flash领域于2025年上半年完成321层QLC产品研发 [5][29] - 苹果2026财年第一季度业绩：营收1438亿美元，同比增长16%，创历史最高季度营收；稀释后每股收益2.84美元，同比增长19%；分业务看，iPhone营收852.69亿美元（同比增长23%），服务业务营收300.13亿美元（同比增长14%），大中华区营收255.26亿美元（同比增长约38%） [30] - 中微半导宣布涨价：受芯片供应紧张、成本上涨影响，决定对MCU、Nor Flash等产品调价，涨价幅度为15%-50% [31][32] - 存储芯片价格动态：三星电子计划将2026年第一季度NAND Flash报价上调100%；TrendForce数据显示，2026年第一季度DRAM合约价预计环比上涨55%-60%，NAND Flash整体价格环比涨幅预计为33%-38%；三星电子与SK海力士计划将2026年第一季度服务器DRAM报价较2025年第四季度提升60%-70%；闪迪宣布2026年3月企业级SSD所用NAND芯片报价环比涨幅将突破100% [33] - NVIDIA追加投资：向AI云计算供应商CoreWeave追加投资20亿美元，以助其到2030年建成超50亿瓦AI算力基础设施 [34] - 台积电上调产能目标：计划全面提升2026至2027年的CoWoS先进封装产能，并重新评估原有扩产规划；南科AP8厂区将新增P2厂房，嘉义AP7厂区部分产线也将调整为CoWoS产能 [35][36]