报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 机构上调2025/26年度产量估值，南美大豆收获进度优于去年，南美丰产及供应宽松预期强化，但节后大豆抛储和到港有不确定性，不建议过度看空，保守建议逢低点部分基差，期货盘面宽幅震荡；油脂受国际原油大跌和欧盟抵制进口生物柴油影响整体下挫，美国生物燃料政策接近落地是最大支撑因素，政策未落地前不宜过度看空，现货可回落适当点基差，盘面关注美国生物燃料政策落地指引 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至1月29日，2025/26年度巴西大豆收获进度为10%，上周4.9%，去年同期3.9%，几乎所有产豆州收获已开始，暂无重大收割延误报告，市场关注巴西南部和南马托格罗索州高温干旱天气，南里奥格兰德州约15%作物仍处灌浆期 [1] - 截至1月29日当周，美国大豆出口检验量为1310559吨，去年同期为1140431吨；2025/26年度迄今美国大豆出口检验总量达21991461吨，同比减少35.7%，达全年出口目标的51.3% [1] 油脂 - 马来西亚1月1 - 31日棕榈油出口量为1375718吨，较上月同期增加14.89% [2] - 印尼总统计划禁止棕榈油废料出口，支持国内生物柴油和航空燃料生产，减少能源进口依赖 [2] - 截至1月30日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为228.27万吨，较上周减6.81万吨，减幅2.90%，同比增1.71万吨，增幅0.75% [2]