报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜今日低开高走收盘上涨近3% 受完善铜资源储备体系建设消息刺激及外盘贵金属止跌反弹影响 基本面无阶段性好转 市场恐慌性情绪消化释放后 盘面预计高位震荡为主[1] 各目录总结 行情分析 - 消息面上 中国有色金属工业协会举行新闻发布会提及完善铜资源储备体系建设 市场有叫停部分铜冶炼项目消息 受此刺激及外盘贵金属止跌反弹 铜价上行[1] - 基本面来看 1月SMM中国电解铜产量为117.93万吨 环比增加0.12万吨 升幅为0.10% 同比上升16.32% 预计2月产量环比减少3.58万吨 降幅为3.04% 同比上升8.06% 1月高位铜价抑制需求 下游多刚需采购 终端新能源市场表现不佳 其他传统行业及电力行业仍显韧性[1] 期现行情 - 期货方面 沪铜低开高走 收盘上涨近3%[4] - 现货方面 今日华东现货升贴水 -150元/吨 华南现货升贴水 -220元/吨 2026年2月2日 LME官方价13039美元/吨 现货升贴水 -52美元/吨[4] 供给端 截至1月26日 现货粗炼费（TC） -50美元/干吨 现货精炼费（RC） -5.18美分/磅[9] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存15.9万吨 较上期增加494吨 截至2月2日 上海保税区铜库存9.03万吨 较上期减少0.86万吨 LME铜库存17.47万吨 较上期 -300吨 COMEX铜库存57.98万短吨 较上期增加2591短吨[13]