报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈，高库存是盘面反弹的最大压力；反内卷及房企三道红线政策退出提供短期情绪支撑，但供需矛盾未实质性改善；进入2月临近春节放假，下游需求预期走弱，短线价格或维持震荡运行，后期有震荡走弱可能；需关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：玻璃主力今日高开高走，日内震荡偏强，120分钟布林带走缩口喇叭，短期震荡信号；盘中压力关注日线的20、60均线附近，支撑关注布林带下轨线附近；成交量较昨日减41.5万手，持仓量较昨日减34986手；日内最高1084，最低1062，收盘1072，较昨结算价涨3元/吨，涨幅0.28% [1] - 现货市场：华北价格多稳定，部分上调，适量备货；华东交投转淡，下游维持刚需拿货；华中偏稳运行，中下游拿货理性，刚需为主；华南除部分成交灵活外，多数仍维稳，多数下游收尾中，采购刚需为主 [1] - 基差：华北现货价格1020，基差 -52元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面：截止1月29日，本周浮法玻璃总产量105.7万吨，环比持平，同比 -3.375%；行业平均开工率71.86%，环比 +0.24%；行业平均产能利用率75.7%，环比持平；1月有2条产线冷修，新增复产点火1条产线，整体供应压力未有明显缓解 [2] - 库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存5256.4万重箱，环比 -65.2万重箱，环比 -1.22%，同比 +21.24%；折库存天数22.8天，较上期 -0.3天；随着年关将近，多数企业自北向南需求逐步进入收尾阶段 [2] - 进出口方面：2025年12月国内浮法玻璃出口8.7万吨，较上月增长0.22万吨，增幅为2.59%；净出口7.24万吨，环比增长4.51%；1 - 12月累计出口量为102.92万吨，较去年同期增长49.77万吨，增幅为93.63% [2] - 利润方面：天然气浮法玻璃周均利润 -155.12元/吨，环比 +3.57元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润 -68.5元/吨，环比 -3.39元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润1.07元/吨，环比 +2.85元/吨 [3] 主要逻辑总结 玻璃供需矛盾未实质性改善，2月下游需求预期走弱，短线价格或维持震荡运行，后期有震荡走弱可能，需关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4]