报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 豆一主力2605合约高位震荡现货小涨，豆粕主力2605合约震荡反复现货稳中小落，预计豆一震荡偏强、豆粕维持震荡 [4][6] 各要点总结 豆一和豆粕市场表现 - 豆一主力2605合约上冲创年内新高后调整，维持高位震荡，现货小涨，基差先弱后强盘面小幅贴水 [4] - 豆粕主力2605合约来回震荡反复，现货稳中小落，基差震荡走强盘面贴水较高 [4] 国产大豆情况 - 国产大豆销售放缓，年后余粮有限，黑龙江、安徽、河南、山东等地余粮占比环比下降 [4] - 粮质分化下优质大豆偏紧预期持续，2月3日国储大豆6万吨拍卖全部成交 [4] 进口大豆情况 - 2025年12月进口大豆环比下降、同比增1.28%，2025年累计进口同比增6.46% [5] - 暂无进口大豆拍卖公告，中方购买美豆或用于储备轮换 [5] - 油厂大豆到港量大增，港口大豆库存持续回落 [5] 美豆情况 美豆低位震荡，美农2月供需报告预计变化有限，需关注南美新季大豆增产压力 [5] 油厂情况 - 截至1月30日，油厂开机率环比回升至63.16%，处近年同期高位 [5] - 大豆压榨量229.61万吨，油厂大豆库存环比回落至635.5万吨 [5] - 豆粕产量181.4万吨，油厂豆粕库存环比回升至93.04万吨，未执行合同环比回落至309.32万吨 [5] 饲料需求情况 - 猪价反弹养殖盈利，外购仔猪和自繁自养均盈利且部分盈利增加，产能去化有成效但盈利增加或影响后期去产能，春季补栏可能增加 [6] - 蛋价反弹禽类养殖微利，老鸡淘汰增加，12月存栏环比微降 [6] - 饲料需求偏强，饲企备货积极 [6]