报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪缓和，铁合金估值水平不高且成本支撑强，硅铁和锰硅仍可作为多头配置 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - SF主力合约收盘价5620，日变动-4，周变动16，成交量103691，日变化-27839，持仓量110111，日变化-8055；SM主力合约收盘价5836，日变动2，周变动18，成交量134856，日变化-51389，持仓量361029，日变化948 [3] - 硅铁72%FeSi内蒙、宁夏、青海、江苏、天津现货价格分别为5420、5450、5350、5750、5750，日变动均为0，周变动分别为70、70、0、50、-50；硅锰6517内蒙、宁夏、广西、江苏、天津现货价格分别为5680、5610、5750、5800、5750，日变动分别为0、-10、0、-50、-30，周变动分别为0、40、0、20、30 [3] - 硅铁内蒙、宁夏、青海与主力基差分别为-200、-170、-270，日变动均为4，周变动分别为54、54、-16；锰硅内蒙、宁夏、广西与主力基差分别为-156、-226、-86，日变动分别为-2、-12、-2，周变动分别为-18、22、-18；SF - SM价差为-216，日变动-6，周变动-2 [3] - 锰矿天津港澳块、南非半碳酸、加蓬块当日价格分别为41.5、36.2、42.7，日变动分别为0、0、0.1，周变动分别为0、0.2、0；兰炭小料陕西、宁夏、内蒙当日价格分别为755、805、745，日变动均为0，周变动均为0 [3] 第二部分 市场研判 交易策略 - 硅铁：3日现货价格平稳，供应端样本企业产量低位且未来有下降预期，需求端短期钢材产量平稳但库存累积春节前或减产，成本端主产区电价平稳，可作为多头配置 [6] - 锰硅：3日锰矿现货稳中偏强、锰硅现货稳中偏弱，供应端开工率小幅下降但有新增产能投产供应平稳，需求端同硅铁，成本端锰矿港口库存略增但总体低位且海外矿山3月报价上涨，可作为多头配置 [6] - 单边：商品市场情绪缓和，合金可作多头配置；套利：观望；期权：卖出虚值看跌期权 [7] 重要资讯 - 3日天津港半碳酸Mn36.2%报价36.5元/吨度，低品半碳酸Mn32%Fe5.1%报价32元/吨度，加蓬块Mn44%报价43元/吨度，澳块Mn47%报价43.5元/吨度 [8] - 2月河钢75B硅铁招标定价5760元/吨与上轮持平，招标数量2150吨较上轮减1163吨 [8] 第三部分 相关附图 - 硅铁内蒙、宁夏、陕西、青海、甘肃生产成本分别为5434、5415、5559、5813、5741元/吨，利润分别为-104、-65、-259、-513、-441元/吨 [18] - 硅锰内蒙、宁夏、广西、贵州生产成本与利润情况未详细给出具体数据变化情况 [21]