行业评级与核心观点 - 行业评级为“看好”，并维持此评级 [3] - 核心观点：以智能消费设备和半导体为代表的科技密集型行业是“新质生产力”的典型代表，其突出的利润增速是我国经济向高质量发展转型的例证，依托技术创新与全要素生产率提升，正日益成为经济增长的核心驱动力量 [2][30] - 核心观点：AI浪潮带动算力需求爆发，使高带宽存储（如HBM）与高速存储解决方案成为关键瓶颈与创新焦点，继续看好存储设备与算力基础设施 [4][30] - 核心观点：国内半导体产业“国产替代”已从“可选项”升级为“必选项”，为国内设备与材料公司开辟了潜力巨大且受全球周期影响相对较小的内需市场，建议聚焦“国产替代”这一核心矛盾 [27][29][30] 周度市场回顾 - 本周（2026/01/26-2026/02/01）主要股指震荡盘整：上证指数周跌幅0.44%，收于4117.95点；深证成指周跌幅1.62%，收于14205.89点；创业板指周跌幅0.09%，收于3346.36点 [1][7] - 本周TMT行业表现分化：电子（申万）下跌3.18%，跑输大盘；通信（申万）上涨2.31%，跑赢大盘；传媒（申万）上涨0.38%，跑赢大盘；计算机（申万）下跌2.86%，跑输大盘 [7] - 年初至今（至2026年2月1日）TMT行业涨幅显著：电子（申万）上涨62.30%，通信（申万）上涨90.76%，传媒（申万）上涨50.24%，计算机（申万）上涨28.98%，均大幅跑赢沪深300指数（上涨19.60%）[10] - 本周TMT细分板块中，营销代理（8.77%）、通信线缆及配套（6.09%）、分立器件（5.85%）涨幅居前；电子化学品Ⅲ（-6.77%）、其他计算机设备（-6.29%）、其他通信设备（-5.99%）跌幅居前 [13] - 本周电子行业涨幅前三的个股为：中微半导（36.57%）、普冉股份（35.79%）、恒烁股份（33.56%）[15][16] - 本周通信行业涨幅前三的个股为：长飞光纤（32.46%）、天孚通信（31.33%）、通鼎互联（27.64%）[15][16] - 本周计算机行业涨幅前三的个股为：网宿科技（44.25%）、宏景科技（42.12%）、英方软件（31.78%）[15][17] - 本周传媒行业涨幅前三的个股为：天地在线（51.23%）、横店影视（31.85%）、因赛集团（27.79%）[15][17] 行业数据跟踪 - 全球智能手机市场：2025年第四季度全球智能手机出货量为3.36亿台，同比增长2.28%，增速较2025年第一季度（2.09%）有所上升 [2][18] - 中国智能手机市场：2025年12月中国智能手机出货量为2286万台，同比大幅下降29.4%，相比2025年11月2%的增长出现大幅逆转 [18] - 全球半导体销售：2025年11月全球半导体销售额为753亿美元，同比增长29.8%，增速较2025年10月（27.2%）继续上升 [2][21][22] - 中国半导体销售：2025年11月中国半导体销售额为202亿美元，同比增长22.9%，增速较2025年10月（18.5%）有所上升 [22] - 日本半导体设备出货：2025年11月日本半导体设备出货额为4207亿日元，同比增长3.67%，增速较2025年10月（7.3%）有所下降 [22] - 存储芯片景气度：自2025年6月以来，DRAM价格呈现强劲上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期 [2][24] - 存储芯片涨价：受AI时代多模态应用与企业级存储需求爆发式增长，以及主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品导致传统存储领域结构性供给紧张的影响，NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格自2025年初以来持续上涨，并在第三季度后加速 [29] 行业要闻与投资要点 - 国产AI芯片突破：阿里平头哥于2026年1月29日发布全自研高端AI芯片“真武 810E”，采用自研ICN片间互联技术，已在阿里云实现多个万卡集群部署，服务超过400家客户 [1][30][31] - 半导体公司宣布涨价：继存储芯片涨价后，涨价潮蔓延至其他品类。中微半导宣布对MCU、Nor flash等产品涨价15%至50%；国科微宣布对合封KGD产品涨价40%至80% [1][32] - 国际厂商与被动元件涨价：自2025年底起，德州仪器、ADI等国际模拟公司对部分AI服务器、汽车电子等领域产品启动涨价；被动元件大厂国巨宣布自2026年2月1日起对部分电阻产品涨价15%至20% [33] - 工业企业利润增长：2025年全国规模以上工业企业利润同比增长0.6%，其中12月利润增速由11月的下降13.1%转为增长5.3%，回升18.4个百分点 [1][33] - 细分行业利润高增长：智能消费设备制造行业2025年利润同比增长48.0%，其中智能无人飞行器制造、智能车载设备制造利润分别增长102.0%和88.8% [1][34] - 半导体产业链利润“加速跑”：2025年，集成电路制造、半导体器件专用设备制造、电子元器件与机电组件设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长172.6%、128.0%、49.1%和33.3% [34] - 投资建议聚焦国产替代：建议重点关注在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，其成长性与国产化进程紧密相连 [27][29][30]