报告行业投资评级 - 尿素★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 甲醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯苯★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 苯乙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 丙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 塑料★★☆，预判持空，有较明晰的下跌趋势且行情正在盘面发酵 [1] - PVC★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - PX★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 乙二醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 短纤☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玻璃★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯碱☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] 报告核心观点 - 化工各品种受油价、供需、装置开工、库存等因素影响，走势分化，投资机会和风险各异，需关注各品种基本面变化及宏观情绪 [2][3][5] 根据相关目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，油价回落使丙烯市场看空心态回升，下游聚丙烯装置开工下降致需求受影响 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理，聚乙烯供应有压力，下游采购积极性一般；聚丙烯下游订单跟进放缓，高价成交受阻，市场对未来需求端估值偏弱 [2] 聚酯 - 受油价拖累，PX和PTA价格回落，PX产能下半年情况及PTA无新产能，上半年偏多配，但当前需求下滑，春节前后有累库预期，PTA加工差修复后累库压力上升 [3] - 乙二醇港口库存继续增加，累库预期兑现，短期加速下跌，二季度有改善预期但长线仍承压 [3] - 短纤企业负荷偏高、库存低位，但下游订单弱、利润薄，春节临近终端生产趋于停滞，短期跟随原料下跌 [3] - 瓶片开工下降，加工差有所修复，但长线产能压力仍在，短期随原料回落，中期关注春节后库存表现 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格上涨，山东地炼价格平稳，成交减量，下游节前备货使华东港口库存减少，国内产量小幅增加，进口量偏高，下游苯乙烯利润修复，基本面有转弱预期 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本端油价回落形成压力，供需基本面转弱致价格宽幅下跌，成交尚可 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面持续回落，海外装置开工下降，沿海需求走弱，港口小幅累库，国产装置开工提升，内地库存向下游转移，港口去库困难，基本面偏弱，短期受地缘风险降温影响大 [6] - 尿素主流区域现货行情稳中有跌，国内产量持续提升，局部农业需求启动，工业下游开工下滑，生产企业去库放缓，行情预计延续区间内震荡 [6] 氯碱 - PVC夜盘震荡偏强，厂家库存下降、社会库存增加，整体库存下降，开工率小幅提升，临近春节内需不足但出口态势较好，电石价格上涨成本支撑变强，预计震荡偏强 [7] - 烧碱弱势运行，液氯价格上涨使氯碱利润修复，行业开工高位运行，库存增加，下游氧化铝开工维持高位但行业普遍亏损，后续是否减产需跟踪，短期关注液氯价格走势 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，库存上涨压力大，新投产装置提负，供给高位，下游采购情绪不佳，短期关注宏观情绪，长期面临供需过剩压力，反弹高空思路对待 [8] - 玻璃震荡偏强，库存小幅下滑，春节有累库压力，三种燃料产线均亏损，加工订单低迷，南方好于北方，估值偏低或跟随宏观情绪波动，关注产能变动 [8]