行业投资评级 - 行业评级为增持 [5] 报告核心观点 - 2026年开年之际促消费政策频发 扩内需战略持续推进 将加速消费信心提振 推动消费需求扩张 第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [2][5] 政策环境分析 - 2026年1月29日 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 旨在优化和扩大服务供给 促进服务消费提质惠民 提出聚焦交通服务 家政服务 网络视听服务 旅居服务 汽车后市场服务 入境消费等重点领域 以及演出服务 体育赛事服务 情绪式体验式服务等潜力领域的支持政策 [5] - 2025年12月30日 国家发展改革委 财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》 相比2025年 2026年“国补”对补贴的支持范围 补贴标准和实施机制三方面进行了优化 [5] - 为优化实施“两新”政策 满足元旦 春节等旺季消费需求 国家发展改革委会同财政部 已向地方提前下达2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划 [5] - 2025年12月16日 《求是》杂志发表总书记文章《扩大内需是战略之举》 强调扩大内需是战略之举 要加快补上内需特别是消费短板 使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 [5] 投资建议与标的 - 投资建议认为第三方收单公司有望受益于线下消费复苏 [5] - 推荐标的为新大陆 新国都 相关标的为拉卡拉 [5] - 新大陆：股价26.97元 市值273.23亿元 2024年EPS为1.00元 2025年预测EPS为1.26元 2026年预测EPS为1.55元 2024年PE为27倍 2025年预测PE为21倍 2026年预测PE为17倍 评级为增持 [6] - 新国都：股价26.76元 市值151.81亿元 2024年EPS为0.41元 2025年预测EPS为1.04元 2026年预测EPS为1.32元 2024年PE为65倍 2025年预测PE为26倍 2026年预测PE为20倍 评级为增持 [6]