报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 生猪现货价格今日整体下行，预计后续生猪市场供应压力继续体现，猪价整体仍有下行压力 [2][5] - 生猪期货价格今日整体下行，近端市场出栏压力或继续体现，中期存栏高位供应压力明显，期货价格整体以下行为主，出栏压力阶段性好转时期货或有支撑 [5] 各部分总结 现货价格 - 今日全国各地生猪价格下行，规模企业出栏量维持稳定且较高，出栏完成情况一般，后续压力或增加；普通养殖户出栏积极性增加，出栏正常；二次育肥入场数量减少，出栏基本量增加，大小猪价差上涨，大体重猪源供应减少，后续二次育肥入场或有限；生猪出栏体重维持高位，供应压力充足，出栏节奏放缓对价格有一定支撑，但市场价格下跌空间有限 [2] 母猪/仔猪价格 - 今日仔猪价格366元，较昨日367元减少1元；母猪价格1557元，与昨日持平 [2] 期货价格 - LH01合约今日价格13255元，较昨日13350元减少95元；LH03合约今日11160元，较昨日11220元减少60元；LH05合约今日11600元，较昨日11635元减少35元；LH07合约今日12170元，较昨日12230元减少60元；LH09合约今日13055元，较昨日13170元减少115元；LH11合约今日12960元，较昨日13090元减少130元 [2] 合约价差 - LH7 - 9今日为 - 885，较昨日 - 940增加55；LH9 - 1今日为 - 200，较昨日 - 180减少20；LH9 - 11今日为95，较昨日80增加15；LH11 - 1今日为 - 295，较昨日 - 260减少35 [2] 屠宰端 - 今日屠宰量191774头，较昨日189028头增加2746头；标猪 - 中猪价差为0.68，与昨日持平；中大猪 - 标猪价差为0.29，较昨日0.27增加0.02；大猪 - 中大猪价差为0.75，较昨日0.65增加0.10；大猪 - 标猪价差为1.04，较昨日0.92增加0.12 [2] 交易策略 - 单边建议05合约少量布局多单，套利观望，期权采用卖出宽跨式策略 [6]