市场表现与行业动态 - 2026年2月3日，沪深300与创业板指在过去一年内呈现波动走势，图表显示从2025年2月到2025年10月，指数从-20%区间回升至接近80%的涨幅[2] - 当日涨幅前五的行业分别为综合（涨5.630%）、国防军工（涨4.424%）、机械设备（涨3.976%）、建筑材料（涨3.520%）和钢铁（涨3.284%）[3] - 当日涨幅后五的行业分别为银行（跌-0.851%）、非银金融（涨0.172%）、煤炭（涨0.381%）、石油石化（涨0.437%）和公用事业（涨0.671%）[4] 机构调研热度跟踪 - 机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节，其信息具备披露及时、信息多维且深入等优势，通常在调研结束后1-2天内公告[6] - 从行业视角看，上周（截至20260203）全A被调研总次数环比下跌，但高于2025年同期，计算机、环保、交通运输、家用电器、纺织服饰等行业的调研总次数环比前一周有所上升[7] - 2026年1月，全A被调研总次数环比回落，但高于2025年同期，电子、机械设备、医药生物、基础化工和电力设备关注度较高，其中电子、机械设备、基础化工、计算机的关注度同比上升[7][8] - 从个股视角看，上周洁美科技、冰轮环境、海峡股份、天禄科技、周大生等公司受到较多市场关注，被调研总次数较高[9] - 最近一个月，洁美科技、泰和新材、冰轮环境、天禄科技、上海银行等公司受到较多市场关注[9] - 以君逸数码为例，公司智慧城市业务稳健，近期被机构频繁调研，上周调研次数达2次，其控股子公司海天数联已在铁路、教育、政务等领域获取AI智能体订单[10] SpaceX与太空经济投资机会 - SpaceX正在向美国联邦通信委员会申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，旨在为全球数十亿用户提供大规模AI推理及数据中心应用所需的计算能力，这些卫星将部署在高度500公里至2000公里的轨道上[13] - 该计划规模远超现有“星链”网络，目前“星链”在轨卫星数量已超过9600颗[13] - 自2019年以来，SpaceX已累计发射约9500颗星链卫星，全球用户数超过900万，覆盖超过150个国家和地区，2025年通过猎鹰九号发射了3190颗卫星，占全球有效载荷发射量约70%[14] - 星舰v3预计2026年进入商业化运营，单次可携带超过100吨级载荷，是猎鹰九号的6倍[14] - 轨道数据中心在能源供应方面具备显著优势，可利用太空近乎无限的太阳能，并通过真空辐射被动散热，无需地面冷却系统和水资源消耗[15] - 报告指出相关受益标的包括：火箭运力领域的广联航空、西部材料、航天动力；以及SpaceX产业链的连城数控、帝科股份、均达股份等[16] 银行业净息差展望 - 据测算，银行若保持风险加权资产6%-7%的增速，理论净息差底线大约在1.44%-1.57%，而2025年第三季度商业银行净息差为1.42%，表明“稳息差”仍是2026年核心经营诉求之一[18] - 2025年上半年存款定价“反内卷”推动息差企稳，预计下半年净息差还会下降约3个基点至1.50%左右，国有行和股份行3年期定存利率较2021年分别下降170个基点和175个基点[19] - 预测2026年上市银行净息差将小幅收窄4个基点，压力集中在上半年，其中资产端贷款重定价影响净息差-7.5个基点，债券重定价影响-5个基点，债务置换影响-3个基点；负债端定存到期重定价则对净息差有+10个基点的正面影响[20][21][22] - 若央行在2026年第一季度降准50个基点，预计可提振上市银行2026年净息差约0.46个基点[23] - 预计2026年上市银行存款平均成本率将下降15个基点至1.35%，其中国有行/股份行/城商行/农商行存款成本率预计分别为1.27%/1.51%/1.62%/1.42%[25] - 2026年上市银行到期定存规模为53.8万亿元，其中第一季度到期32.7万亿元，占全年60%；2年及以上高息定存到期规模为29万亿元[24] 华泰证券再融资事件点评 - 2026年2月3日，华泰证券公告拟发行H股可转换债券，募资净额约99.247亿港元，拟用于境外业务发展及补充营运资金[28][33] - 本次发行H股零息可转债本金总额为100亿港元，期限约1年（至2027年2月8日），转换价格为每股19.70港元，较公告前收盘价溢价约6.78%[30][31] - 若可转债全部转股，将转换约5.1亿股H股，约占现有已发行H股的29.53%，对总股本的稀释比例为5.62%[31] - 此次再融资市场已有预期，靴子落地，短期可能对股价尤其是港股有压制，但中长期有利于海外业务发展，提升整体净资产收益率[29][34] - 华泰证券海外子公司2025年上半年年化净资产收益率为9.22%，当前券商海外业务处于高景气阶段，国际子公司资本利用效率和杠杆上限更高，本次增资有望驱动公司中长期净资产收益率持续提升[35] 上汽集团1月销量表现与展望 - 2026年1月，上汽集团实现整车销量32.74万辆，同比增长23.94%，其中新能源车销量8.54万辆，同比增长39.73%；出口及海外基地销量10.45万辆，同比增长51.68%[37] - 各子公司中，上汽智己、乘用车分公司、五菱、通用1月销量同比分别增长65.96%、53.78%、36.98%、29.31%[37] - 根据业绩预告，公司2025年预计实现归母净利润约90-110亿元，同比增长约438%-558%，主要由于销量同比增长12.32%及2024年合营企业上汽通用计提78.74亿元资产减值准备带来的低基数效应[38] - 2026年，公司目标海外销量150万辆，同比增长约40%，未来3年将推出17款专为海外市场开发的新车型，并首次输出HEV混动系统[39] - 在技术方面，公司将加快推动固态电池、数字底盘、智能座舱等技术的攻关与商业化落地，自主与合资板块均有突破计划，如上汽大众2026年将密集投放7款全新新能源产品，上汽通用计划2025-2027年推出12款新能源车型[39] 安踏体育收购PUMA股权与运营情况 - 2026年1月27日，安踏体育宣布以15亿欧元现金收购PUMASE 29.06%股权，成为其第一大股东，预计交易在2026年底前完成，此举系深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略的核心举措[41][43] - 2025年第四季度，安踏主品牌流水实现低单位数增长，FILA品牌流水中单位数增长，其他品牌流水实现45%-50%正增长[43] - 具体来看，2025年第四季度安踏主品牌零售流水微降未超过-1%，线下折扣率为71折（同比下降2个百分点），库销比略高于5倍；FILA品牌第四季度整体实现高单位数增长且环比提速；其他品牌中，迪桑特第四季度增长25%-30%，可隆增长55%，Maia增长25%-30%[44][45] - 2026年，安踏主品牌将聚焦跑步、综训、篮球三大核心品类，并优化电商与渠道；FILA品牌将持续推新并改造线下业态，但增长和经营利润率面临不确定性[44][45] 江西铜业资源布局与成长性 - 江西铜业是国内领先的铜冶炼生产商，拥有从勘探、采矿、选矿、冶炼到加工的一体化产业链，目前主要资产包括国内规模领先的铜冶炼产能和5座在产铜矿山[47] - 公司持有五家在产冶炼厂，其中贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术领先的单体冶炼厂，合计拥有阴极铜/黄金/硫酸冶炼产能213万吨/125吨/621万吨；同时拥有十家现代化铜材加工厂，合计铜加工产能约180万吨[48] - 公司坚持“资源优先”战略，积极进行海内外资源布局，已与第一量子达成股东权利协议（第一量子年铜金属产量最高超70万吨），并参股艾娜克铜矿、北秘鲁铜业等优质项目，全资要约收购的索尔黄金持有世界级绿地项目Cascabel[49] - 公司在国内的五座在产矿山年产铜精矿金属量约20万吨，生产规模较为稳定[48]