报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月继续走强，同比五年高位，裂解上涨后震荡，短期套利物流收紧，新加坡渣油库存大幅下降 [3] - MF0.5低硫裂解下行，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - 新加坡燃料油大幅去库，EIA渣油继续去库，ARA渣油累库、富查伊拉累库加速 [3][4] - 委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，注意内外情绪过热，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月28日至2月3日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从357.51变为368.11，变化14.86；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从403.54变为416.69，变化16.77；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 10.69变为 - 9.35，变化0.51；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从673.15变为664.84，变化17.25；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从 - 269.61变为 - 248.15，变化 - 0.48；LGO - Brent M1维持22.39不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从46.03变为48.58，变化1.91 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月28日至2月3日，新加坡380cst M1从394.50变为393.41；新加坡180cst M1从398.06变为382.84；新加坡VLSFO M1从447.94变为457.36；新加坡GO M1从86.54变为87.56；新加坡380cst - Brent M1从 - 4.42变为 - 5.22；新加坡VLSFO - Gasoil M1从 - 192.46变为 - 190.58 [1] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月28日至2月3日，新加坡FOB 380cst从397.66变为405.78，变化5.89；FOB VLSFO从449.66变为442.51，变化2.53；380基差从6.05变为14.11，变化1.61；高硫内外价差从14.8变为16.1，变化 - 0.2；低硫内外价差从20.0变为17.1，变化0.7 [2] 国内FU数据 - 2026年1月28日至2月3日，FU 01从2587变为2572，变化29；FU 05从2735变为2693，变化24；FU 09从2652变为2623，变化30；FU 01 - 05从 - 148变为 - 121，变化5；FU 05 - 09从83变为70，变化 - 6；FU 09 - 01从65变为51，变化1 [2] 国内LU数据 - 2026年1月28日至2月3日，LU 01从3276变为3178，变化21；LU 05从3225变为3165，变化40；LU 09从3228变为3156，变化33；LU 01 - 05从51变为13，变化 - 19；LU 05 - 09从 - 3变为9，变化7；LU 09 - 01从 - 48变为 - 22，变化12 [3]