报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周盘面因地缘与宏观情绪扰动跟随原油震荡上涨，外盘价格上涨支撑下国内LPG期货情绪较好，但国内下游利润差且节前有降库行为，现货价格支撑度不强，当前内盘基差较弱、月差估值中性，内外估值中性偏高，短期外盘可能偏紧，需关注仓单、外盘、美国2月寒潮与伊朗局势进展[1] 各相关数据总结 日度数据变化 - 2026年2月3日较上一日，华南液化气价格降10元/吨，华东和山东液化气价格不变，丙烷CFR华南降3美元/吨，丙烷CIF日本降8美元/吨，CP预测合同价涨2美元/吨，山东醚后碳四降10元/吨，山东烷基化油降20元/吨，纸面进口利润涨18元/吨，主力基差降39元/吨[1] 日度市场表现 - 周一盘面震荡上行，最便宜现货上海高桥4120元/吨，基差 - 89；03 - 04月差 - 260（较上一日 + 24），03 - 05月差 - 176（较上一日 + 14），04 - 05月差84（较上一日 - 10）；物产中大化工仓单 + 1000张[1] 周度市场表现 - 03基差64（较上周 - 32），03 - 04月差 - 294（较上周 - 16），03 - 05月差 - 203（较上周 - 8）；当前最便宜交割品为华东民用气4418元/吨（较上周 + 46）；仓单5867手（较上周 - 31），海裕石化 - 31[1] 价格与价差变化 - 2月CP官价丙丁烷545/540美元/吨（较上月 + 20/+20）；FEI月差震荡，CP和MB月差下跌；油气比下降，北美天然气 - LPG比价上行；内外明显走弱，PG - FEI至37.5（较上周 - 17.8），PG - CP至59（较上周 - 8）[1] 贴水与价差情况 - 运费因北美寒潮和伊朗局势紧张上涨；华东丙烷到岸贴水91（较上周 + 6）；AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水19.25（较上周 - 16.75）、 - 15（较上周 - 35）、46.89（较上周 - 15.6）；FEI - MOPJ价差 - 29（较上周 - 11）[1] 利润与开工率 - 中国PDH制丙烯利润明显走强，最新 - 237元/吨（环比 + 200）；PDH开工60.72%（较上周 - 1.53pct）[1]