报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，伊朗矛盾发酵，MTO出现抵抗且多家企业有停车或降幅计划，甲醇上下两难，MTO利润卡住上限，除非其余下游涨价，目前偏空或卖看涨期权较合适 [2] - 塑料方面，盘面震荡，现货维稳，基差偏弱，原油震荡使油制和煤制利润转差，社会库存本周累库，后续供应回归，05整体PE供应增速中性，LL供需平衡表预期压力仍然偏大 [2] - PP方面，盘面维稳，基差弱，进口和出口利润不佳，出口量环比略下滑，供应端临时检修计划增加，目前PP整体库存中性，05及后续预期中性略偏大，需PDH检修或持续出口才能好转 [3] - PVC方面，基差环比有变化，本周成交一般，上游开工率有提升，下游需求维稳，总库存水平中性偏高，当下PVC综合利润偏低，短期季节性开工恢复，关注下游补库情况，中长期预期格局偏差 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2026年2月3日较前一日，江苏现货降12，华南现货涨10，鲁南折盘面不变，河北折盘面涨55，西北折盘面不变，主力基差降8 [2] 塑料 - 2026年2月3日较前一日，华北LL降50，华东LL降25，华东LD降75，华东HD不变，主力期货降13，基差降10，仓单增120 [2] - L01基差华北-180环比降40，华东-100环比降30，华北-华东-80环比降30，华南-华东50环比增50 [2] - 原油震荡，油制和煤制利润转差，乙烯东北亚价格745，LL进口理论63，HD - LLD价差110环比降40，LD - LL价差2210环比增210 [2] - 上游煤化工和两油去库，社会库存本周累库，HD低位，LD库存累库，LL库存同比中性略偏高，标品供应增速高，环比线性排产增加，1月检修少，全密度产量回归 [2] PP - 2026年2月3日较前一日，山东丙烯涨20，东北亚丙烯不变，华东PP降5，华北PP降45，山东粉料降30，华东共聚降24，主力期货涨16，基差降10 [3] - 基差华东-200环比降80，进口利润-334，出口利润-225，出口量环比略下滑，华北-华东-70环比增35，华南-华东100环比降30 [3] - 油制利润维稳，PDH综合利润-970环比增230，PHD开工率本周维稳，下游BOPP和塑编利润改善 [3] - 供应端临时检修计划增加，1月供应环比持平，下游低价略有补库，上游两油去库，煤化工和社库累库 [3] PVC - 2026年2月3日较前一日，电石法 - 华东涨30，基差不变 [4][5] - V基差-330环比增10，本周成交一般，乙烯法FOB575，电石法fob570，煤炭600环比不变，兰炭820环比不变，兰炭和电石利润差，山东现货出厂4560，外购电石氯碱综合利润-600附近，乙电价维稳 [5] - 上游本周维稳，开工率79.7%环比增1.1%，本周电石法开工79.7%环比增1.3%，乙烯法79.6%环比增0.3%，下游需求维稳 [5] - 上游工厂库存30.9环比增0.4w，PVC社会库存111.4w环比增5w，华东106环比增5w，华南5.4万吨环比不变，总库存水平依然中性偏高，环比出口持平 [5]