报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面中性，基差贴水期货偏空，库存中性，盘面偏空，主力持仓偏多，预期铝价震荡向上运行 [2] - 铝行业存在降息和需求疲软博弈，碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动及降息为利多因素，全球经济不乐观和铝材出口退税取消为利空因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、国内供应将达天花板、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变而呈中性 [2] - 铝基差为-520，现货贴水期货，偏空 [2] - 上期所铝库存较上周涨19718吨至216771吨，中性 [2] - 铝收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空 [2] - 铝主力净持仓多且多减，偏多 [2] - 碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，宏观情绪多变，铝价震荡向上运行 [2] 近期利多利空分析 - 利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 [3] - 利空因素有全球经济不乐观，高铝价压制下游消费，铝材出口退税取消 [3] 每日汇总 - 上海仓单昨日为70770吨，减少375吨；仓单总量为70798吨，增加699吨 [4] - 南储LME库存（日）为70690吨，减少450吨；LME库存为74750吨，减少425吨 [4] - SHFE库存（周）为136300吨，增加29728吨 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需平衡情况：2018年供需平衡为-47.61万吨，2019年为-68.61万吨，2020年为1.3万吨，2021年为-14.2万吨，2022年为-29.98万吨，2023年为-4.31万吨，2024年为15万吨 [23]