报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面偏空，建议反弹高位试空，站回20均线止损 [2] - 不锈钢基本面中性偏强，建议少量空头持有，站回20均线止损 [3] 各部分总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 2月3日，沪镍主力134830元，较2月2日涨5180元；伦镍电17395美元，涨350美元；不锈钢主力13585元，涨165元 [7] - 2月3日，SMM1电解镍139050元，较2月2日跌1150元；1金川镍143750元，跌900元；1进口镍134450元，跌1400元；镍豆136950元，跌1400元 [7] - 2月3日，无锡冷卷304*2B价格15000元，较2月2日跌100元；佛山14900元，持平；杭州15000元，持平；上海15050元，跌100元 [7] 镍仓单、库存 - 1月30日，上期所镍库存为55396吨，其中期货库存46876吨，分别增加4602吨和4809吨 [9] - 2月3日，伦镍库存285528吨，与2月2日持平；沪镍仓单48180吨，较2月2日增1606吨；总库存333708吨，增1606吨 [10] 不锈钢仓单、库存 - 1月30日，无锡库存为54.06万吨，佛山库存29.4万吨，全国库存95.27万吨，环比上升3.11万吨，其中300系库存61.67万吨，环比上升1.72万吨 [14] - 2月3日，不锈钢仓单44561吨，较2月2日增803吨 [15] 镍矿、镍铁价格 - 2月3日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）59.5美元/湿吨，与2月2日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）30美元/湿吨，持平 [17] - 2月3日，菲律宾到连云港海运费7.25美元/吨，到天津港8.25美元/吨，与2月2日持平 [17] - 2月3日，高镍（8 - 12）1026.82元/镍点，较2月2日跌4.52元；低镍（2以下）3600元/吨，持平 [17] 不锈钢生产成本 - 传统成本13771元，废钢生产成本13422元，低镍 + 纯镍成本17795元 [19] 镍进口成本测算 - 进口价折算137007元/吨 [22]