报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LPR连续6个月持平，货币政策有一定定力，央行或通过结构性工具或适时降准维持流动性合理充裕，短期内债市观望情绪持续，或震荡为主 [2][10][11][12][13] - 财政部发行40亿欧元主权债券，释放中国金融市场开放信号，构建多元化外币融资渠道，完善国际定价基准，推动金融基础设施跨境对接 [3][14][15][16] - 10月房地产投资及销售累计同比数据走弱，市场底部运行，信心待修复 [4][18] - 上周央行公开市场净投放12340亿元，资金价格整体下行 [5][21] - 上周信用债发行规模大幅增加，发行成本多数下行 [6][24][25] - 上周债券二级市场现券交易额减少，交投活跃度下降，收益率震荡，信用利差和评级利差有涨有跌 [7][35] 各目录总结 市场热点 - LPR连续6个月持平，1年期为3.00%，5年期以上为3.50%；维持不变因银行净息差收窄、利率处历史低位、货币政策强调“跨周期调节”；未来央行或用结构性工具或降准维持流动性合理充裕；债市多空因素交织，短期内或震荡 [10][11][12][13] - 财政部11月18日在卢森堡发行40亿欧元主权债券，产品创新，投资者结构多元；发行有构建融资渠道、打造定价基准、推动跨境对接意义；中国金融市场开放进入多元化阶段，未来主权债券发行有望创新 [3][14][15][16][17] 宏观数据 - 10月房地产开发景气指数92.43，较前值降0.34；投资、施工、销售面积同比下降，分别降14.7%、9.4%、6.8%，降幅较去年同期收窄；市场底部运行，信心待修复 [4][18] 货币市场 - 上周央行开展5期16760亿元7天期逆回购、1期8000亿6个月期买断式逆回购，有11220亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期，净投放12340亿元；多数期限质押式回购利率下行1 - 5bp；3月期Shibor微降，1年期不变，利差7bp [21] 信用债一级市场 - 上周信用债发行规模3566.61亿元，较前值增加1052.52亿元，日均发行规模713.32亿元，较前一期上升210.5亿元；除非公开发行公司债减少21.05亿元，其余券种发行规模增加 [24] - 基础设施投融资行业发行规模911.16亿元，增加244.57亿元，融资净流入244.57亿元；产业债发行规模2287.89亿元，增加652.18亿元，综合和电力行业发行规模靠前，产业债融资有涨有跌 [25] - 信用债平均发行成本多数下行，中高等级债券下行明显 [25] 信用债二级市场 - 上周债券二级市场现券交易额82244.58亿元，较前一期减少4431.06亿元，日均交易额16448.92亿元，较前一期减少886.21亿元，交投活跃度下降 [7][35] - 利率债各期限国债和国开债收益率涨跌并存，变化不超2bp，10年期国债收益率升至1.82%；信用债收益率分化，变动最大3bp [7][35][38] - 各级别间信用利差有涨有跌，变化1 - 3bp，3年期AAA级信用利差扩张幅度最大；评级利差多数扩张或持平，变化不超2bp [35][41] 附表 - 债券市场信用风险事件涉及正兴隆房地产、华闻传媒等公司，有展期、本息违约、利息违约等情况 [44] - 监管及市场创新动态包括交易商协会更新名单、财政部和央行将储蓄国债纳入个人养老金产品等内容 [45] - 展示主要信用债券种月度净融资额数据 [46]