核心观点 - 报告重点推荐食品饮料和电子行业，认为食品饮料行业在春节旺季备货行情下存在结构性机会，特别是餐饮供应链和乳业板块有望实现困境反转[5][6][9] - 报告认为电子行业受益于海外头部云服务提供商资本开支高增长及AI技术驱动，AI算力、半导体设备及存储芯片等领域存在投资机会[12][13][16] - 报告对A股市场持短期震荡观点，认为主要指数技术条件尚未完全修复，但部分板块如光伏设备、军工等表现活跃[20][21][22] 重点推荐行业总结 食品饮料行业 - 周观点：关注餐饮板块底部复苏机会，2025年Q4速冻食品销售额同比+6.5%，其中火锅丸料、速冻肠和虾滑销售额同比增长约15%、45%和55%[5] - 板块催化：零食零售商鸣鸣很忙于港股上市首日开盘涨69.06%，截至2025年11月门店数量达2.1万家，催化零食板块关注度[6] - 原奶价格：截至1月23日生鲜乳均价3.04元/公斤，淘汰母牛价格较年初+3.9%，行业周期趋势向上，乳制品及牛肉进口政策落地有望提振国内需求[6] - 二级市场：上周食品饮料板块上涨1.56%，跑赢沪深300指数1.48个百分点，白酒子板块上涨3.86%[7] - 行业数据：2025年酒、饮料和精制茶制造业营收14689.3亿元同比下降4.4%，利润总额2812.9亿元同比下降9.1%[8] - 投资建议： - 困境反转方向：餐饮供应链建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨；乳业建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份[9] - 新消费方向：零食、茶饮、宠物赛道建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份[10] 电子行业 - 周观点：海外头部云服务提供商资本开支高增，AI成为业绩驱动引擎，国内阿里平头哥发布全自研AI训推一体芯片，电子行业需求复苏且国产化力度超预期[12] - 海外CSP财报： - Meta 2025Q4营收598.93亿美元同比增长24%，资本开支221.4亿美元，预计2026全年资本开支在1150亿至1350亿美元之间[13] - 微软2026财年第二财季营收813亿美元同比增长17%，资本支出同比增长66%达375亿美元创历史新高[13] - 国内AI进展：阿里平头哥发布“真武810E”芯片，支持片间互联带宽700GB/s，采用HBM2e内存容量96GB，已在AI训练与推理、多模态模型及自动驾驶等领域应用[14] - 二级市场：本周申万电子指数下降2.51%，跑输沪深300指数2.59个百分点，PE(TTM)为73.52倍[15] - 投资建议： - AIOT领域：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、泰凌微[16] - AI创新驱动：算力芯片关注寒武纪、摩尔线程、海光信息等；光器件关注源杰科技、中际旭创等；PCB关注胜宏科技、沪电股份等；存储关注江波龙、德明利等；服务器与液冷关注英维克、工业富联等[16] - 上游供应链国产替代：半导体设备及材料关注北方华创、中微公司、拓荆科技等[16] - 价格触底复苏：功率板块关注新洁能、扬杰科技等；CIS关注豪威集团、思特威等；模拟芯片关注圣邦股份、思瑞浦等[16] 财经新闻总结 - 2026年中央一号文件：提出促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景[18] - 中国人民银行操作：为保持流动性充裕，将于2月4日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限3个月[18] - 上海金融政策：将加强科创板制度建设，培育壮大长期资本、耐心资本，推动金融资源支持科技创新及先进制造[19] A股市场评述 - 指数表现：上交易日上证指数上涨1.29%收于4067点，深成指上涨2.19%，创业板指上涨1.86%[20] - 技术分析：上证指数日线技术指标如KDJ、MACD死叉共振尚未修复，短期均线构成压力，预计短线仍有震荡[20] - 板块表现：光伏设备板块大涨6.72%涨幅居首，小金属、金属新材料等板块反弹明显，银行与保险板块逆市调整[21][22] - 资金流向：军工装备、军工电子、IT服务、光伏设备等板块大单资金净流入居前，证券、贵金属等板块净流出居前[22] - 商业指数：指数处于250日均线重要支撑位，周线显示下方有长期平衡线支撑，整理充分后或有拉升需求[23] 市场数据 - 融资余额：26927亿元，较前一日减少59.78亿元[26] - 利率水平：DR001为1.3166%，10年期中债到期收益率1.8172%，10年期美债收益率4.2200%[26] - 全球股市：道琼斯工业指数下跌0.34%，纳斯达克指数下跌1.43%，法国CAC指数下跌0.02%[26] - 商品市场：COMEX黄金上涨6.19%至4970.50美元/盎司，WTI原油上涨1.72%至63.21美元/桶，LME铜上涨3.95%至13410美元/吨[26]