报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪回温，盘面偏强运行 [2][5] 各部分内容总结 碳酸锂期货与现货情况 - 昨日碳酸锂期货主力合约涨4.63%收至148100元/吨，资金面主力净空延续，多空比环比微增，注册仓单增至33084吨 [3] - 现货端SMM电碳均价153500元/吨，电工价差3500元/吨，上游锂盐厂散单出货意愿低，下游部分材料厂在价格低位积极询价，采购意愿强，市场整体成交活跃 [3] 成材基本面情况 供应端 - 上周原料市场普涨，SMM碳酸锂总周度开工率49.5%（-1.49%），除盐湖外其他工艺开工率均下降，SMM总产量21569吨（-648吨），环比-2.92% [4] 需求端 - 需求端结构性分化显著，上周SMM铁锂产量环比+1.0%，累库增加；三元产量环比-1.1%，逐渐去库 [4] - 上周动力电芯产量微降，截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位 [4] 库存方面 - 上周SMM四地样本社会库存环比-5.6%（-2450吨），样本周度库存环比-1.3%（-1414吨），总库存天数增至28.5天，下游库存天数增至10.8天，上游及其他环节天数下降，库存结构分化显著 [4] 宏观政策层面情况 需求侧 - 汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] 供给侧 - 1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] 产业规划 - 青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] 宏观环境 - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]