核心观点 - 报告认为市场在经历大跌后迎来强劲反弹但量能未能同步放大后续修复过程可能仍有震荡但中期向好格局不变 [1][8] - 展望2026年市场中枢将抬升大概率进入牛市第三阶段波动可能加大风格趋向均衡应紧跟十五五规划建议及后续增量政策导向 [1][8] - 操作策略上对于已重仓投资者慢牛持仓待涨或冲高后维持净卖出是高概率获胜策略对于估值过高、纯粹概念炒作或涨幅巨大趋势走弱的股票建议逢高兑现收益对于估值合理、业绩确定性强的优质标的可趁回调逢低布局新入场者应系好止损逢低布局不追高重点挖掘结构性机会 [1][8] A股市场近期表现 - 周二市场早盘高开后震荡下行一度翻绿午后强势反弹上演V型反转三大指数全线探底回升 [1][3] - 上证指数收报4067.74点上涨51.99点涨幅1.29%深证成指收报14127.11点上涨302.76点涨幅2.19%创业板指收报3324.89点上涨60.78点涨幅1.86%科创50指收报1471.07点上涨20.17点涨幅1.39% [4] - 沪深两市全天成交额25442亿元其中上证成交11107.20亿元深证成交14335.11亿元创业板成交6817.38亿元科创50成交988.26亿元 [4] - 盘面上船舶制造、航天航空等军工股光伏设备、电池等新能源赛道股CPO概念、AI应用、化工、有色金属等多个方向活跃银行、保险等板块表现不佳 [1][3] 军工行业分析 - 报告长期看好军工板块并回顾了其推荐历史2020年下半年军工板块整体涨幅25.27%2021年二季度、三季度、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60%2023年上半年涨幅16.30%2025年上半年涨幅25.46%下半年涨幅26.23% [5] - 看好军工板块的理由包括政策支持2020年至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2%预计2026年十五五规划开局之年军费开支增速大概率上行 [5] - 地缘政治冲突频繁未来仍有热点事件可能形成阶段性催化 [5] - 行业具有强大的技术壁垒与自主可控优势竞争格局稳定龙头企业护城河宽广是国产化和自主可控的核心受益者 [5] - 新兴增长点在于军民融合与军贸出口航空航天、新材料、通信导航等高精尖军事技术在民用领域有巨大转化潜力军贸出口成为新增长极 [5] - 展望2026年可逢低关注航天航空、飞行武器导弹、无人机等、国防信息化雷达、电子元器件、通信、网络安全、船舶制造、军用新材料高温合金、碳纤维、复合材料等细分领域 [5] - 提醒经过过去几年上涨后板块可能出现高位震荡个股分化应规避纯粹炒作概念、缺乏实际业绩支撑的个股普通投资者可通过行业ETF分散风险 [5] 新能源行业分析 - 报告认为新能源赛道有技术性反弹需求全球持续推进双碳目标锂电、光伏、风电、储能需求持续 [6] - 政策层面工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》推动制定车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准加快全固态电池等标准研制 [6] - 2024年7月重要会议提及防止内卷式恶性竞争后光伏供给侧改革政策陆续出台且力度有望进一步加大并可能蔓延至其他行业 [7] - 2025年8月工信部等部门印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》要求破除光伏、锂电池等领域的内卷式竞争依法治理低价乱象 [7] - 国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案2025—2027年》总体目标为2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦即180吉瓦以上带动项目直接投资约2500亿元 [7] - 基于上述基本面与政策面报告在2025年7月下半年策略及10月四季度策略中均提醒新能源赛道仍值得逢低关注反弹有望延续特别是具备核心技术储备的龙头企业 [6][7] - 展望2026年新能源赛道仍有逢低关注的价值 [7]