报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 近期纸浆供给端扰动再起但需求端表现为颓势，商品市场整体波动剧烈，建议谨慎观望 [6] 各部分总结 价格数据 - 2026年2月3日，期货价格SP2601为5464元/吨，日环比0.44%，周环比 -1.69%；SP2609为5324元/吨，日环比0.34%，周环比 -1.26%；SP2605为5276元/吨，日环比0.19%，周环比 -1.24% [5] - 2026年2月3日，现货价格针叶浆银星为5320元/吨，日环比0.00%，周环比 -1.12%；针叶浆俄针为5100元/吨，日环比 -0.97%，周环比 -1.92%；阔叶浆金鱼为4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价方面，2026年2月3日智利银星为710美元/吨，月环比1.43%；智利明星为590美元/吨，月环比3.51%；智利金星为620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本方面，2026年2月3日智利银星为5802元/吨，月环比1.42%；智利明星为4830元/吨；智利金星为5073元/吨，月环比0.00% [5] 基本面数据 - 2025年12月针叶浆往中国发运量77.8万吨，较11月的72.5万吨月环比7.31%；阔叶浆135.2万吨，较11月的176.5万吨月环比 -23.40% [5] - 2026年1月国产阔叶浆产量在24 - 25.2万吨波动，化机浆产量在23.7 - 23.9万吨波动 [5] - 截至2026年1月29日，纸浆港口库存216.9万吨，期货交割库库存14.1万吨 [5] - 成品纸产量方面，2026年1月双胶纸产量在18.70 - 20.60万吨波动，铜版纸产量在8.30 - 8.50万吨波动，生活用纸产量在28.66 - 29.87万吨波动，白卡纸产量在33.10 - 38.40万吨波动 [5] 供需库存情况 - 供给端，智利Arauco公司1月针叶浆报盘710美元/吨，涨10美元/吨，阔叶浆明星报价590美元/吨，涨20美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨，持平 [5] - 需求端，纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量有所下降 [5] - 库存端，截至2026年1月29日，中国纸浆主流港口样本库存量216.9万吨，较上期增10.1万吨，环比上涨4.9%，本周期继续呈累库走势，港口样本库存连续四周累库 [5]