报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX节前单边高位震荡市，月差反套，PTA加工费450以上逢高试空 [7] - PTA区间震荡市，月差偏空，PTA加工费450以上逢高试空，单边关注5100 - 5200元/吨支撑 [8] - MEG单边区间震荡市，在3700 - 4000区间操作 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场表现 - 2月3日，PX主力收盘价7206，涨56，涨跌幅0.78%；PTA主力收盘价5150，涨58，涨跌幅1.14%；MEG主力收盘价3767，涨跌0，涨跌幅0.00%；PF主力收盘价6500，涨16，涨跌幅0.25%；SC主力收盘价449.4，涨0.4，涨跌幅0.09% [1] - 2月3日，PX5 - 9月差收盘价20，涨跌0；PTA5 - 9月差收盘价 - 2，涨跌6；MEG5 - 9月差收盘价 - 106，涨跌 - 2；PF3 - 4月差收盘价 - 54，涨跌 - 6；SC2 - 3月差收盘价 - 0.7，涨跌6.5 [1] - 郑州商品交易所PTA2605和PX2605合约分别收于5150元/吨和7080元，交易时段均上涨58元/吨和36元/吨 [4] 现货市场表现 - 2月3日，PX CFR中国897.17美元/吨，较前日涨5.5；PTA华东5085元/吨，较前日跌40；MEG现货3657元/吨，较前日跌55；石脑油MOPJ 583.75美元/吨，较前日涨2.38；Dated布伦特69.69美元/桶，较前日涨0.92 [1] - 2月3日，PX - 石脑油价差316.83美元/吨，较前日跌8.17；PTA加工费485.25元，较前日涨86.82；短纤加工费120.64元，较前日 - 21.37；瓶片加工费121.38元，较前日 - 73.92；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 4.34，较前日无变化 [1] 各品种基本面情况 PX - 2月3日尾盘石脑油价格偏强维持，3月MOPJ估价在572美元/吨CFR，PX价格反弹，3月亚洲现货有三单分别在894、893.5、893成交，4月亚洲现货两单均在899成交，尾盘实货3月在884/901商谈，4月在888/900商谈 [2] - 上游方面，前月ICE布伦特期货合约下跌17美分/桶至66.11美元/桶，Platts评估石脑油C + F日本指数上涨2.375美元/吨至583.75美元/吨 [2] - Platts市场收盘时，3月和4月CFR Unv1/中国货物买货兴趣浓厚，3月有3笔交易，4月抵达有2笔，2月3日交易表明2026年第二季度市场将走强 [4] - 实物PX - 石脑油价差1月份平均为342.17美元/吨，12月为310.13美元/吨 [4] - 国产装置开工回升至89.2%，海外装置方面，韩国GS55万吨装置重启、台塑装置负荷提升，科威特82万吨装置检修，亚洲装置开工率81.6%（ + 1%） [7] - 需求端PTA开工无明显变化维持76.6%，四川能投100万吨近期重启、独山能源二期250万吨预计1月底检修，125万吨珠海英力士停车 [7] - PX进口内外价差关闭，一季度进口单月提升至90万吨左右，进入累库格局 [7] PTA - PTA现货价格下跌至5080元/吨，主流基差在05 - 68，月均价格5087.5元/吨（月均基差05 - 69.5），月结价格5215.71元/吨（月结基差05 - 75.86） [5] - 江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假 [8] - 聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%，当前聚酯库存中性，对PTA刚需预计边际下降 [8] - 价格上涨后，PTA成交清淡，基差偏弱，新凤鸣250万吨2月份计划检修，难以改变1 - 2月份的PTA累库格局 [8] MEG - 华南一套50万吨/年的MEG装置已顺利重启，负荷在8成偏上，该装置此前于1月下旬短停检修 [5] - 2月2日至2月8日，张家港到货约4.0万吨，太仓码头到货约7.8万吨，宁波到货约0.5万吨，上海到货约0万吨，主港计划到货约12.3万吨 [5] - 装置开工率回升至74.4%（ + 1.3%），中科炼化短停后重启 [9] - 1至2月乙二醇进口量仍将维持高位，月度平均70万吨偏上，本周到港量环比下降至12万吨 [9] - 下游需求端江浙织造终端订单表现分化，出口订单较好但部分回流订单未放量，原料价格高企叠加库存压力，企业节前备货谨慎，多数企业已放假 [9] - 聚酯开工1月预计88%、2月80.5%、3月回暖至91%，短期聚酯开工边际下降，对MEG刚需转弱，难改累库格局 [9] 聚酯 - 江浙涤丝2月3日产销整体清淡，至下午3点45分附近平均产销估算在1 - 2成，各工厂产销高低不一 [5] - 2月3日直纺涤短工厂产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销57%，部分工厂产销有50%、10%等不同情况 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [6] - PTA趋势强度为1 [6] - MEG趋势强度为1 [6]