报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色整体板块急跌后有所修复，随着市场情绪消化，有色龙头抗跌性显现带动板块修复整理，待调整压力释放充分，可依基本面强弱逢低偏多 [12][13] - 对沪铜可尝试逐步逢低做多，期权策略上可考虑买入远月深度虚值看涨期权；锌若企稳显现可考虑逢低偏多；铝产业链建议暂时观望或逢低买入为主并买入相应虚值期权做保护；锡建议暂时观望；铅若板块共振调整压力缓解可考虑逢低略偏多；镍及不锈钢若情绪释放充分后可考虑逢低做多 [3][4][5][6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观逻辑：有色贵金属急涨后获利了结压力增加，美联储新主席候选人沃什获选被认为意外偏鹰，伊朗地缘略缓和，美元强势反弹致市场借机获利回吐，交易拥挤集中度高形成急挫，后龙头抗跌带动板块修复 [12] - 数据情况：美国12月PPI同比3%超预期，核心PPI同比增长3.3%，1月ISM制造业指数升至52.6大超预期；中国1月制造业PMI为49.3%环比降0.8个百分点，RatingDog制造业PMI升至三个月高位50.3%；欧元区四季度GDP环比初值0.3%高于预期 [12][13] - 事件动态：美印达成贸易协议，对印度对等关税从25%降至18%，莫迪同意停购俄油；特朗普拟投资120亿美元储备关键矿产；报道称美总统特使周五与伊外长会面，伊朗强调美伊核谈核心诉求为解除制裁；澳洲联储加息25基点至3.85% [12][13] - 投资建议：关注美国1月非农等就业数据、中国外储数据、欧英央行利率决议，以及日本众议院大选、伊朗地缘事件；待调整压力释放充分，依基本面强弱逢低偏多 [13] 第二部分 有色金属行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 铜 | 104500 | 6.01% | | 锌 | 24960 | 1.82% | | 铝 | 23810 | 3.36% | | 氧化铝 | 2809 | 1.33% | | 锡 | 383340 | -2.37% | | 铅 | 16640 | -0.24% | | 镍 | 134830 | 4.00% | | 不锈钢 | 13585 | 1.23% | | 铸造铝合金 | 22215 | 1.72% | [17] 第三部分 有色金属持仓分析 | 品种 | 涨跌幅 | 净多空强弱对比 | 净多空持仓差值 | 净多头变化 | 净空头变化 | 影响因素 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 多晶硅(PS2605) | 6.61% | 主力多头较强 | 1173 | -786 | -300 | 非主力资金影响 | | 碳酸锂(LC2605) | 4.63% | 主力强空头 | -106513 | 5087 | -2412 | 多头主力增仓 | | 铂(PT2606) | 3.54% | 六合肥品 | -5037 | -939 | -510 | 非主力资金影响 | | 沪铜(CU2603) | 2.60% | 主力强空头 | -5525 | 1548 | -646 | 多头主力增仓 | | 氧化铝(AO2605) | 0.75% | 主力强空头 | -70911 | 1465 | 10722 | 非主力资金影响 | | 沪金(AU2604) | 0.63% | 主力强多头 | 66404 | 2888 | -21 | 多头主力增仓 | | 工业硅(SI2605) | -0.62% | 主力强空头 | -27457 | -355 | -1144 | 非主力资金影响 | | 沪锌(ZN2603) | -0.79% | 主力空头较强 | -2353 | -5847 | 745 | 多头主力减仓 | | 沪铝(AL2603) | -0.96% | 六四五十八 | -26993 | -1345 | 3657 | 空头主力增仓 | | 沪铅(PB2603) | -0.98% | 主力强空头 | -2157 | 160 | 1003 | 空头主力增仓 | | 铝合金(AD2603) | -1.22% | 主力强空头 | -704 | -100 | -64 | 多头主力减仓 | | 沪镍(NI2603) | -1.25% | 主力强空头 | -11353 | -2671 | -1829 | 多头主力减仓 | | 沪锡(SN2603) | -6.70% | 主力强空头 | -2543 | 571 | -631 | 非主力资金影响 | | 沪银(AG2604) | -16.71% | 主力强空头 | -5820 | 9858 | 3922 | 多头主力减仓 | [21] 第四部分 有色金属现货市场 | 品种 | 名称 | 价格 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 铜 | 长江有色铜现货价格 | 101420元/吨 | 0.27% | | | 物贸1均价 | 101445元/吨 | 0.51% | | | 中原有色1铜市场价 | 101420元/吨 | 0.27% | | 锌 | 长江有色0锌现货均价 | 25050元/吨 | 0.44% | | | 长江有色1锌现货均价 | 24950元/吨 | 0.44% | | | 南储佛山0锌锭平均价 | 24910元/吨 | 0.24% | | 铝 | 长江有色铝现货均价 | 23300元/吨 | -1.69% | | | 南储佛山A00铝锭平均价 | 23310元/吨 | -1.69% | | | LME铝现货收盘价 | 3034美元/吨 | -2.68% | | 氧化铝 | 安泰科氧化铝全国平均价 | 2646元/吨 | 0.00% | | | 一水铝土矿河南到厂价 | 525元/吨 | 0.00% | | | 氧化铝澳大利亚FOB中间价 | 304美元/吨 | 0.00% | | 镍 | 俄镍：上海 | 134140元/吨 | -1.45% | | | 升贴水 | 150元/吨 | -25.00% | | 不锈钢 | 现货价：不锈钢 | 14307元/吨 | 0.00% | | | 废不锈钢：无锡 | 9700元/吨 | -0.51% | | 锡 | 1锡长江有色现货平均价 | 381800元/吨 | -2.74% | | | 60%锡精矿平均价 | 370000元/吨 | -3.39% | | 铅 | 铅锭（1） | 17193元/吨 | -0.62% | | | 废铅 | 10000元/吨 | -0.25% | | 铸造铝合金 | 铝合金ADC12(上海) | 23650元/吨 | -0.21% | | | 废铝破碎生铝（上海） | 11150元/吨 | -3.04% | [22] 第五部分 有色金属产业链 - 各品种展示了交易所库存变化、加工费变化、价格走势等相关图表，涉及铜、锌、铝、氧化铝、锡、铅、镍、不锈钢等品种 [24][25][28] 第六部分 有色金属套利 - 各品种展示了沪伦比变化、升贴水走势、基差走势等相关图表，涉及铜、锌、铝及氧化铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种 [49][52][54] 第七部分 有色金属期权 - 各品种展示了期权历史波动率、加权隐含波动率、成交持仓变化、持仓量认购认沽比等相关图表，涉及铜、锌、铝等品种 [68][70][71]