报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看多 [1] - 热卷：谨慎看多 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需层面矛盾有限，宏观情绪阶段性偏强，中期维持区间运行；热卷高库存、低基差对行情形成压制，短期宏观氛围偏暖，中期维持区间运行 [1][5] - 钢厂进口矿库存水平明显上升，补库还将持续但幅度缩小，铁水环比小幅回落，外矿发货继续增加，铁矿基本面中性略偏弱，价格或承压 [1][7] - 焦炭首轮提涨落地，市场对第二轮提涨存在分歧，近期焦企亏损程度略有减轻，受生产惯性短期焦企生产积极性尚可，供应量环比略降，下游维持按需采购，预计短期维持区间运行 [1][10] - 国内煤矿供应量环比下降，春节将至近期停产现象陆续增多，进口口岸通关量恢复至同期高位水平，口岸原煤价格小幅回调，下游维持按需补库，节前供应端逐渐收紧，预计短期维持区间运行 [1][13] - 锰硅产区供应环比基本持平，需求边际改善，库存小幅增加，新一轮钢招陆续开启，钢厂出台招标价格多集中在5850元/吨附近；硅铁主产区供应量环比小幅增加，需求边际改善，库存变化不大，新一轮钢招陆续开启，标志性钢厂最终定价5760元/吨，与1月定价持平，预计短期维持区间运行 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹需求环比略降，产量在利润支撑下回升，库存继续累积，铁水产量变化不大，钢厂利润总体一般，原料价格偏高抑制钢厂补库积极性 [1][4] - 热卷产量及表需相对平稳，库存略有下降，绝对水平偏高，在产量较低、需求稳健状态下，冬储累库压力或不大，现货相对较弱，基差在平水附近波动 [1][4] 铁矿石 - 钢厂进口矿库存水平明显上升，补库还将持续但幅度缩小，铁水环比小幅回落，外矿发货继续增加，铁矿基本面中性略偏弱，价格或承压 [1][7] 焦炭 - 焦炭首轮提涨落地，市场对第二轮提涨存在分歧，近期焦企亏损程度略有减轻，受生产惯性短期焦企生产积极性尚可，供应量环比略降，下游维持按需采购，预计短期维持区间运行 [1][10] 焦煤 - 国内煤矿供应量环比下降，春节将至近期停产现象陆续增多，进口口岸通关量恢复至同期高位水平，口岸原煤价格小幅回调，下游维持按需补库，节前供应端逐渐收紧，预计短期维持区间运行 [1][13] 铁合金 - 锰硅产区供应环比基本持平，需求边际改善，库存小幅增加，新一轮钢招陆续开启，钢厂出台招标价格多集中在5850元/吨附近 [1][16] - 硅铁主产区供应量环比小幅增加，需求边际改善，库存变化不大，新一轮钢招陆续开启，标志性钢厂最终定价5760元/吨，与1月定价持平，关注其他钢厂动向 [1][16]