报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周沥青期价呈“阶梯式上涨”态势，短期或维持区间震荡，成本端原油价格与地缘局势是主要驱动，若美伊冲突升级或原油延续涨势，期价可能测试上方压力位；若库存持续累库或现货成交未见改善，基差扩大可能引发期货回调 [2][8] 根据相关目录分别总结 期货市场 本周沥青期价呈“阶梯式上涨”态势，周初受地缘情绪升温影响震荡上行，周三在原油大涨带动下突破3400元/吨，周四延续涨势，周五开盘冲高后回落；全周成交量显著放大，日均成交326,282手，显示资金做多情绪活跃 [2] 现货市场 现货端山东重交沥青市场价稳定在3130 - 3300元/吨，华东、华南现货价格小幅上调但成交清淡，贸易商冬储采购意愿低迷，需求端未能有效跟进期货涨幅 [6] 影响因素 1. 成本端：国际原油价格本周涨超3%，美国寒潮、哈萨克斯坦油田复产延迟及美伊局势紧张推升原油地缘溢价，沥青原料端委内瑞拉原油供应收紧预期持续，国内炼厂马瑞原油采购成本上升，稀释沥青远月贴水报价上涨，成本端支撑显著 [7] 2. 供应端：国内沥青装置开工率维持26.8%的低位，1月排产200万吨，环比降7.3%，供应收缩预期支撑价格；但库存端压力显现，截至1月30日，沥青库存小计38,930吨，较上周增加3,620吨，期货仓单总量42,060吨，厂库占比67.8%，显示现货流通资源充足，交割压力未减 [7] 行情展望 短期沥青期价或维持区间震荡，成本端原油价格与地缘局势是主要驱动，若美伊冲突升级或原油延续涨势，期价可能测试上方压力位；若库存持续累库或现货成交未见改善，基差扩大可能引发期货回调 [8]