报告行业投资评级 各品种均为震荡评级，涉及原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][4][5][6] 报告的核心观点 - 周二油价重心上移，地缘局势紧张及库存数据影响油价，建议投资者轻仓参与 [1] - 燃料油受油价影响下跌，供应充裕，需求有望提升，关注油价波动 [2] - 沥青受油价影响下跌，库存有上升趋势，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯原料价格预计跟随成本震荡，关注装置变动、成本价格和需求恢复情况 [4] - 橡胶基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动 [4][5] - 甲醇预计维持低位宽幅震荡，关注伊朗局势 [5] - 聚烯烃预计在底部震荡，关注炼厂及社会累库幅度和地缘风险 [5][6] - 聚氯乙烯表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二WTI 3月合约、布伦特4月合约、SC2603均上涨，地缘局势紧张及寒潮致产量下降支撑油价，但地缘变量反复扰动节奏，API数据显示上周美国原油和馏分油库存锐减、汽油库存大增 [1] - 燃料油：周二FU2603、LU2604收跌，跌幅收窄，2月西方套利船货流入量预计高位，供应充裕，春节前船用燃料油加注活动有望提升，受地缘和原油扰动大 [2] - 沥青：周二BU2603收跌，跌幅收窄，2月中下旬北方备货、炼厂低产库存低位，南方部分套利需求尚可，春节期间炼厂和社库压力增大，相对原油波动小，基差走弱，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯：TA605收涨、EG2605收平、PX期货主力合约605收涨，江浙涤丝产销清淡，华南一套MEG装置重启，2月2 - 8日乙二醇主港计划到货约12.3万吨，宏观氛围降温、原油回落，聚酯现实端降负，原料装置开工高，预计价格跟随成本震荡 [4] - 橡胶：周二沪胶主力RU2605、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨，“十五五”中央一号文件对天然橡胶表述有变化，宏观氛围降温，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡 [4][5] - 甲醇：周二太仓、内蒙古北线、CFR中国、CFR东南亚价格有相应数值，下游甲醛、醋酸、MTBE有对应价格，2月国内产量预计小幅降低、进口量回落，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求下滑，伊朗装船下降或支撑价格，MTO装置负荷降低或影响去库，预计维持低位宽幅震荡 [5] - 聚烯烃：周二华东拉丝、各制PP生产毛利、PE各薄膜价格及油制、煤制聚乙烯市场毛利有对应数值，预计供应小幅增量，2月下游放假库存被动增加，春节后消化库存，2月基本面无明显支撑，预计在底部震荡 [5][6] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南PVC市场价格有相应表现，2月企业检修少产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，市场对未来供应有缩量预期，05合约升水，表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等能化品种基差日报数据，包括现货市场、价格、期货价格、基差、基差率等多方面数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国总统特朗普2日称与印度总理莫迪通话达成贸易协议，印度将停购俄罗斯石油，美国降低印度输美商品关税税率，莫迪确认美下调关税但未就印停购俄石油表态 [9] - 美国石油协会公布数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存锐减1107.90万桶，汽油库存增加473.60万桶，馏分油库存下滑481.10万桶 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [11][13][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [28][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差图表 [41][43][46] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等价差及比值图表 [57][59][61] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等图表 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [72] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析 [74] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作背景 [75]