报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期弱势整理 螺纹盘面窄幅波动，现货价格平稳、成交低位，终端需求停滞，库存压力不大，矛盾和驱动不足[1] - 铁矿石短期震荡 期货主力合约价格下跌，港口现货价格下降，供应端发运量有变化，需求端铁水产量稳定，库存累库[1] - 焦煤短期震荡 盘面上涨，现货价格有调整，供应稍有收紧，需求放缓，钢厂采购量有限[1] - 焦炭短期震荡 盘面上涨，现货报价平稳，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱，钢厂补库意愿低[1] - 锰硅短期震荡 期价震荡走弱，市场价有下调，成本端锰矿倒挂，电价上涨，供需产量下降、需求有支撑，库存仍处高位[1] - 硅铁短期震荡 期价震荡走弱，汇总价格持平，钢招定价提供指引，基本面驱动有限，关注成本和黑色板块走势[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材 2 月 3 日螺纹 2605 合约收盘 3099 元/吨，涨 1 元/吨、涨幅 0.03%，持仓增 2.1 万手；唐山普方坯 2920 元/吨、杭州中天螺纹 3170 元/吨，全国建材成交 4.14 万吨；春节临近需求停滞，库存高于去年但压力不大，冬储顺利、贸易商心态平和，预计短期弱势整理[1] - 铁矿石 2 月 3 日主力合约 i2605 收 777.5 元/吨，跌 5.5 元/吨、跌幅 0.7%，成交 36 万手、减仓 0.2 万手；青岛港 PB 粉 777 跌 6、超特粉 666 跌 8；澳洲发运降、巴西发运增，全球发运回升，铁水产量 227.98 万吨，47 港和钢厂库存累库，预计震荡整理[1] - 焦煤 2 月 3 日焦煤 2605 合约收盘 1167.5 元/吨，涨 26 元/吨、涨幅 2.28%，持仓增 2532 手；山西临汾低硫主焦煤出厂价 1600 元/吨，甘其毛都口岸蒙 5原煤 1028 元/吨涨 8、蒙 3精煤 1095 元/吨涨 15；大矿生产平稳、民营矿放假，供应收紧，焦企库存中高位、贸易商需求降，焦化厂补库近尾声，终端成材价格回调、钢厂利润压缩，采购量有限，预计短期震荡[1] - 焦炭 2 月 3 日焦炭 2605 合约收盘 1715 元/吨，涨 34.5 元/吨、涨幅 2.05%，持仓减 249 手；日照港准一级冶金焦现货 1470 元/吨；部分焦煤价格回调、焦炭提涨落地，焦企利润改善、开工上升，终端需求弱、成材价格下行、钢厂利润收窄，高炉检修增多、补库意愿低，预计短期震荡[1] - 锰硅 2 月 3 日主力合约报收 5836 元/吨，环比降 0.51%，持仓增 948 手至 36.1 万手；各地区市场价 5610 - 5800 元/吨，宁夏下调 10 元/吨；黑色板块走势弱，锰矿除加蓬矿外倒挂，贸易商惜售、成交转淡，南方电价取消峰平谷后开工缩减、电价涨幅 0.5 - 1 毛，周产量及 1 月产量同比降，钢厂需求当周好转，样本企业库存小幅降但仍为同期新高，预计节前震荡，关注钢招定价和黑色板块走势[1] - 硅铁 2 月 3 日主力合约报收 5620 元/吨，环比跌 0.71%，持仓降 8051 手至 10.21 万手；各地区汇总价格约 5300 - 5350 元/吨；河北某钢厂 2 月 75B 硅铁采购定价 5760 元/吨，较询盘价上调、环比 1 月持平，采购量 2150 吨、环比降 1163 吨；产量处同期低位，1 月末周产量 9.85 万吨、周环比涨 0.1%、同比降 10.7%，节前钢招接近尾声、成交转淡，1 月末 60 家样本企业库存 6.79 万吨、环比增 680 吨、同比降 8340 吨，预计短期震荡，关注成本和黑色板块走势[3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| |螺纹|5 - 10 月|-52.0|-5.0|05 合约|131.0|-1.0|上海|3230.0|0.0| ||10 - 1 月|-31.0|4.0|10 合约|79.0|-6.0|北京|3140.0|0.0| ||| | | | | |广州|3420.0|0.0| |热卷|5 - 10 月|-21.0|-6.0|05 合约|-5.0|-4.0|上海|3260.0|0.0| ||10 - 1 月|-24.0|0.0|10 合约|-26.0|-10.0|天津|3210.0|0.0| ||| | | | | |广州|3290.0|10.0| |铁矿|5 - 9 月|17.5|0.5|05 合约|47.1|0.0|PB 粉|777.0|-5.0| ||9 - 1 月|11.0|-1.5|09 合约|64.6|0.5|超特粉|663.0|-8.0| |焦炭|5 - 9 月|-69.0|-3.0|05 合约|-82.2|-34.5|日照准一|1470.0|0.0| ||9 - 1 月|-90.0|3.5|09 合约|-151.2|-37.5| | | | |焦煤|5 - 9 月|-78.0|6.5|05 合约|70.5|-26.0|山西中硫主焦|1430.0|0.0| ||9 - 1 月|-164.5|7.0|09 合约|-7.5|-19.5| | | | |锰硅|5 - 9 月|-44.0|-4.0|05 合约|-156.0|-2.0|宁夏|5610.0|-10.0| ||9 - 1 月|-80.0|-14.0|09 合约|-200.0|-6.0|内蒙|5680.0|0.0| ||| | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|5 - 9 月|-74.0|-18.0|05 合约|-186.0|10.0|宁夏|5350.0|0.0| ||9 - 1 月|-76.0|-16.0|09 合约|-260.0|-8.0|内蒙|5350.0|0.0| ||| | | | | |青海|5300.0|0.0|[3] |品种|利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | |螺纹盘面利润|-84.4|-7.2|卷螺差|166.0|3.0|焦煤比|1.5|0.00| | |长流程利润|-23.7|10.8|螺矿比|4.0|0.03|焦矿比|2.2|0.06| | |短流程利润|-82.0|-46.3|螺焦比|1.8|-0.04|双硅差|230.0|-6.00|[3] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在 2021 - 2026 年的走势[5][8][12] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差在不同时间段的走势[14][15][19][21] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差在不同时间段的走势[23][28][29][30][32][33][35] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差在 2021 - 2026 年的走势[36][37][38][39] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润在 2021 - 2026 年的走势[41][45]