报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期价或维持区间震荡，核心支撑来自农业刚需释放及成本端煤价回升，压力源于供应高位与节前累库预期，需重点关注气头企业复产进度、中下游节前补库力度及港口库存变化，若现货成交持续回暖，基差或进一步收窄，反之期价或下探区间下沿 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 本周主力合约收盘1790元/吨，周涨0.51%，价格区间1772 - 1830元/吨，振幅3.26%；成交量98.05万手，成交额352.94亿元，基差收窄，期现结构边际改善 [2] 影响因素 - 当周日均产量20.78万吨（1月28日数据），同比增12.54%，开工率82.08%，供应充裕格局未改；注册仓单从1.3274万张降至1.269万张，缓解库存压力 [4] - 农业备肥进入尾声，北方冬小麦追肥需求释放，山东、河南现货价格周涨10 - 20元；工业需求疲软，复合肥开工回升有限，产销率回落至60% - 90%，高价接货意愿不足 [4] - 动力煤价格止跌回升，成本端支撑增强；企业库存连续两周去库（1月28日企业库存94.49万吨，环比降0.11万吨），但烟台港库存7.10万吨仍处中等水平，累库预期压制上行空间 [5] 行情展望 - 期价或维持区间震荡，核心支撑来自农业刚需释放及成本端煤价回升，压力源于供应高位与节前累库预期 [6] - 需重点关注气头企业复产进度、中下游节前补库力度及港口库存变化，若现货成交持续回暖，基差或进一步收窄，反之期价或下探区间下沿 [6]