报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端巨正源二期等PDH装置延续检修，江苏瑞恒已重启，万华蓬莱暂无提负荷，供应增量有限，需关注主要PDH装置检修动态；需求端下游刚需支撑延续，但丙烯价格高位使下游成本承压、利润压缩，需求跟进或有限，下游开工涨跌互现；成本端国际油价和原料外盘丙烷回调，短期丙烯成本端支撑回落，叠加资金情绪面悲观拖累盘面，后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势以及主要PDH装置检修动态；策略上单边观望，跨期和跨品种无操作建议 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价6229元/吨（+107），华东现货价6490元/吨（-50），华北现货价6420元/吨（+30），华东基差261元/吨（-157），山东基差191元/吨（-77） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率70%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR254美元/吨（+15），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR107美元/吨（+10），进口利润 - 389元/吨（+5） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率32%（+1.29%），生产利润 - 280元/吨（-90）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 375元/吨（+0）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润958元/吨（-118）；辛醇开工率91%（-5%），生产利润1106元/吨（-71）；丙烯酸开工率84%（+3%），生产利润192元/吨（+36）；丙烯腈开工率69%（-6%），生产利润 - 750元/吨（-71）；酚酮开工率88%（+3%），生产利润 - 766元/吨（+0） [1] 丙烯库存 - 厂内库存42790吨（+3810） [1]