报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告核心观点 - 外部环境转稳，油脂盘面震荡，宏观面转稳后油脂回归供需格局 [1][2] - 短期处于减产季，各资讯机构对马来产地减产数据符合预期，叠加印尼产地利多，棕榈油长期价格支撑较强，但近期价格快速上涨后有回调压力 [2] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9094.00元/吨，环比变化+80元，幅度+0.89% [1] - 昨日收盘豆油2605合约8086.00元/吨，环比变化 - 6.00元，幅度 - 0.07% [1] - 昨日收盘菜油2605合约9215.00元/吨，环比变化+79.00元，幅度+0.86% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9030.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.89%，现货基差P05 - 64.00，环比变化+0.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8380.00元/吨，环比变化 - 20.00元/吨，幅度 - 0.24%，现货基差Y05 + 294.00，环比变化 - 14.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9970.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.61%，现货基差OI05 + 755.00，环比变化 - 19.00元 [1] 近期市场资讯 - 船运调查机构SGS预计马来西亚1月1 - 31日棕榈油出口量为944885吨，较上月同期减少5.58%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，同期出口量为1375718吨，较上月同期增加14.89% [2] - 中共中央、国务院发布意见，加强农产品市场监测预警和信息发布，促进粮食等重要农产品价格保持在合理水平，合理确定稻谷、小麦最低收购价，完善棉花目标价格政策，稳定实施相关补贴政策 [2] - 经销商估计印度上个月棕榈油进口量跃升至766000吨，为2025年10月以来最高水平，12月进口量为507204吨 [2] - 中央一号文件发布，多措并举扩大乡村消费，支持新能源汽车等下乡，健全农村再生资源回收体系 [2] - 南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，2026年1月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少13.78%，出油率环比上月同期增加0.16%，产量环比上月同期减少13.08% [2] - 美国大豆出口协会首席执行官称全球需求增长有助于美国今年大豆出口前景，中国对美国大豆进口需求下降，孟加拉、埃及和南美洲国家等地需求增长 [2]