报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主，关注美伊谈判进展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势边际缓和使原油价格回调，带动LPG等能化品价格下跌，但在美伊谈判有明确结果前，市场或受消息面扰动，且临近春节需谨慎 [1] - LPG自身基本面与市场结构方面，海外供应边际收紧、沙特2月CP上调，但PG盘面走势偏弱，一是高原料成本压制下游装置利润致需求负反馈，二是醚后碳四与民用气价格倒挂形成额外压制，且仓单与交割博弈带来扰动；若宏观与地缘影响减弱，盘面或区间震荡，中期LPG平衡表预期供过于求，供应端弹性较大 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2月3日各地区LPG价格：山东市场4450 - 4520元/吨，东北市场3790 - 4150元/吨，华北市场4200 - 4530元/吨，华东市场4120 - 4400元/吨，沿江市场4840 - 5130元/吨，西北市场4300 - 4500元/吨，华南市场4800 - 4900元/吨 [1] - 2026年3月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷615美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4713元/吨（涨33元/吨），丁烷605美元/吨（稳定），折合人民币4636元/吨（跌6元/吨） [1] - 2026年3月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷607美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4652元/吨（涨33元/吨），丁烷597美元/吨（稳定），折合人民币4575元/吨（跌6元/吨） [1] 策略 - 单边中性，短期观望为主，关注美伊谈判进展；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3]