报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 玻璃纯碱方面，玻璃盘面偏强震荡，现货报价持稳、产销尚可，但供需矛盾大，虽部分产线冷修但减产力度不足，市场对春节后旺季有预期；纯碱盘面偏弱震荡，现货市场观望谨慎、下游刚需采购，供需矛盾相对有限，部分碱厂检修结束供给回升，后期仍有新增项目投产且浮法玻璃有冷修增加预期，需压制生产利润避免供需失衡 [1] - 双硅方面，硅锰期货盘面震荡，现货报价坚挺，基本面有所改善但库存压力大、供需格局偏宽松，后续铁水产量有增加预期，南非关税政策或提升锰矿成本；硅铁期货震荡，现货成交一般、下游刚需备货，基本面矛盾可控，企业主动降负荷，钢厂复产有望带动需求边际改善，但整体产能过剩压制价格高度 [3] 各品种总结 玻璃 - 市场表现：昨日玻璃盘面偏强震荡运行，现货市场报价持稳，厂家产销表现尚可 [1] - 供需逻辑：供需矛盾较大，部分产线冷修但减产力度不足，市场对春节后旺季有预期，需关注玻璃冷修进展 [1] - 策略：震荡 [2] 纯碱 - 市场表现：昨日纯碱盘面偏弱震荡运行，现货市场观望谨慎，下游企业刚需采购 [1] - 供需逻辑：供需矛盾相对有限，部分碱厂检修结束供给回升，后期有新增项目投产且浮法玻璃有冷修增加预期，需压制生产利润避免供需失衡，关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展 [1] - 策略：震荡偏弱 [2] 硅锰 - 市场表现：昨日硅锰期货盘面震荡运行，现货节前钢厂备货结束、主流钢厂未招标，报价坚挺，6517北方市场价格5600 - 5700元/吨，南方市场价格5720 - 5770元/吨 [3] - 供需逻辑：基本面有所改善，后续铁水产量有增加预期，需求边际改善，但库存压力大、供需格局偏宽松，南非关税政策或提升锰矿成本，关注锰矿成本支撑及库存变化 [3] - 策略：震荡 [4] 硅铁 - 市场表现：昨日硅铁期货震荡运行，现货市场成交一般，下游刚需备货，72硅铁自然块现金含税出厂5250 - 5350元/吨，75硅铁价格报5850 - 6000元/吨 [3] - 供需逻辑：基本面矛盾可控，企业主动降低生产负荷，钢厂复产有望带动需求边际改善，但整体产能过剩压制价格高度，关注后续去库情况及产区电价政策 [3] - 策略：震荡 [4]